首页 > 资讯中心 > 正文
银河今日视点(2018/2/14)
银河证券  2018-02-14       ] [  ] [  ]  打印

    今日视点:

    餐饮旅游:春节游客人数、消费有望双优增长,利好板块旺季表现。维持前期荐股观点,建议继续关注中国国旅、中青旅、首旅酒店、锦江股份、宋城演艺等品种;并建议投资者可以适当关注春节长假对出境、长线及相关出境个股众信旅游、凯撒旅游的提振。

    电子:经过前期调整,目前板块已具有较好的投资价值,建议优选成长确定,估值具有优势的细分领域龙头公司。半导体领域看好长电科技、兆易创新、上海新阳、北方华创、晶盛机电、扬杰科技等;消费电子领域看好立讯精密、欧菲科技、蓝思科技、合力泰、京东方A等;LED领域看好三安光电、华灿光电等;PCB领域看好生益科技、深南电路等;安防领域看好具有估值优势的大华股份;汽车电子领域建议关注德赛西威。

    军工:建议震荡中逢低布局。考虑到军民融合各细分领域发展空间,我们推荐估值和成长兼备的中国动力、中航光电以及全信股份、星网宇达、楚江新材、海兰信等。

    一、市场简评

    上周在美股暴跌的带动下,国内A股市场出现较为剧烈的震动。而2月13日,A股全面上涨。两市成交金额有所扩大,市场情绪得到修复。盘面上,前期跌幅较大的板块非银和房地产上涨明显;主题方面,保险和房地产涨幅最大。
    今日市场大幅上涨主要原因是:
    伴随A股和国际主要股市走势相关度不断提高,上周国内A股紧随美股暴跌,短期国内投资者出现恐慌情绪,因此下跌是被动联动叠加主动调整前期过高涨幅叠加所致。上周一周大幅调整已经吞噬了前期累计涨幅,调整基本结束。决定股市未来走势的因素仍是实体经济发展态势,在整体经济和基本面并无利空消息的背景下,回调并非拐点,而是买点,并且从量价角度分析,交易量也有所放大,表明有机构或投资者正在不断吸纳筹码,很多机构投资者逢低积极布局。
    中国经济向好,人民币升值势头强劲,流动性维持紧平衡,暂时不存在系统性风险,这就使得国内股市不存在长期下跌的基础。总之,经过一轮调整后,后续A股行情可期。(分析师:洪亮)

    二、今日热点

    餐饮旅游:春节游客人数、消费有望双优增长,利好板块旺季表现

    1.事件
    本周二,餐饮旅游板块涨幅超过2.03%,位列涨幅榜第一。
    2.我们的分析与判断
    (一)旺季支持板块表现
    (二)春节假期有望迎来游客人数、消费双优增长
    3.投资建议
    基本面角度,综合成长性、当前估值水平与市值合理把握,维持前期荐股观点,建议继续关注中国国旅、中青旅、首旅酒店、锦江股份、宋城演艺等品种;同时,建议投资者可以适当关注春节长假对出境、长线及相关出境个股众信旅游、凯撒旅游的提振。
    4.风险提示
    行业需求变弱、宏观及政策风险、突发事件风险等。(详细内容请参考外发报告全文)(分析师:周颖)

    三、报告精选

    食品价格回升,非食品价格2018年继续影响CPI
    核心观点:
    食品价格季节性上行1月份CPI环比上涨,食品和非食品价格同时上行,但是以食品价格为主,原材料价格上行为影响因素,但原材料价格上行会告一段落。2018年2月份,翘尾水平大幅走高达到1.7%左右,2月份春节,物价继续上行,食品价格随天气出现整体上行,大宗商品涨幅暂缓,但服务类价格仍然会有所上行。预计2月份CPI同比在2.5%左右。我们预计2018物价波动幅度可能与2017年相似,但是受基数影响走高,居民食品供应正常。原材料价格上行,已经缓慢拉动CPI上行,虽然仍然无需担心通胀,但预计2018年通胀水平比2017年抬高。
    原材料价格仍然推动PPI上行受去年基数的影响,PPI涨幅比上月回落,PPI环比涨势趋稳。在主要行业中,涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、石油和天然气开采业、石油加工业和化学原料和化学制品制造业,这四个行业拉动PPI同比回落约0.4个百分点。上游原材料行业的涨跌仍然决定着PPI价格的波动幅度,本月PPI环比涨幅比上月回落,大宗商品未来涨价的持续度仍然不可期,大宗商品上行推迟了PPI同比的下滑,预计2018年回落至2%~3%。
    食品价格回升,非食品价格2018继续影响CPIPPI环比涨幅减弱,翘尾水平继续下滑,预计下月PPI同比仍然回落。2017年PPI再次反弹,逐步传导至CPI。
    2017年以来,CPI运行保持着前低后高的态势,但2017年度物价保持上行与以往不同。2016年初调整CPI篮子后,食品占CPI的比重下降至24%左右,食品的波动对CPI影响减弱,而2017年度,全年天气晴好,蔬菜、水产品、水果等供给充足,并未产生价格暴涨暴跌的情况,全年应季农产品价格在历史平均波动范围。农产品中猪肉供给仍然充足,需求端并未有太大变化的时候,供给端的小幅波动带动价格走出上行或下降态势,但是其幅度并不剧烈,猪肉产能增产速度较快,加之2017年度基础饲料玉米和豆粕的价格保持平稳,成本端并未带动畜牧业上行,猪肉价格属于震荡态势。
    在食品价格波动在合理范围的基础上,非食品价格走出了不一样的态势,医疗、教育等行业价格水平持续上行,加之原油等大宗商品价格的上涨也带动了非食品价格的向上,经济运行成本在显著上升。
    2018年春节临近,食品和非食品价格在2月份仍然保持上行,而2018年春节期间的物价上行直接决定着1、2季度物价水平。2010年到2017年12月份至春节期间,CPI环比平均上行2.2%,食品价格环比上行6.4%,同样。根据历史数据序列推测,2月份鲜菜、鲜果、水产品猪肉都会出现不同程度的上行,食品价格仍然有2个百分点左右的涨幅。不同于2017年较低的食品价格涨幅,2018年12月和1月两个月的涨幅已经超过2017年春节期间,食品价格从2017年的低谷攀升,但预计其上涨幅度仍然在平均线以下。
    2018年,我们认为食品价格仍然保持平稳。首先,经济处于缓慢下滑寻找新平衡中,总体消费变化并不明显,尤其是对食品的消费保持平稳。其次,M2增速处于低位,预计2018年仍然受到压制,流动性普遍处于偏紧状态,资金流入农产品的预期并不强烈。再次,农业格局已经发生变化,猪肉产业集中度提升,规模生产成为主流,供给波动减弱,猪肉价格大幅波动的概率减弱。其他农产品供应也进入相对平衡的阶段,除非再次发生极端天气的影响,农产品价格渐显平稳。最后,全球农产品价格2018年预期仍然较为稳定,玉米和大豆种植面积继续增加,全球供需仍然平衡,基础农产品价格的平稳保证了整体农产品价格的稳定,风险可能是会发生极端天气影响全球大豆、玉米和小麦的产量。基于此,我们认为至少在明年上半年农产品价格仍然会保持平稳,农产品随着季节性波动而波动,波动范围在历史平均范围内。
    全球由于经济增速前景展望良好,美国工资水平继续上行,进而引发工资—通胀担忧,但美元加息逐步跟进,其他国家的通胀水平上行,但并未有迹象显示进入危险阶段。我国2018年对通胀担忧上行,经过2017年低食品价格年,2018年食品价格自然回升。加之预期非食品价格继续上行,物价总体水平回升。人工价格持续走高会带动服务类价格继续上行,这种趋势会持续明年全年。工业价格的上行在2018年可能会告一段落,PPI到CPI的扩散会缓慢减弱。石油价格在2018年重新回到供需平衡中,预计原油价格震荡,而不持续上涨的原油价格对工业品价格上行的拉动有限。
    2018年预计动态翘尾水平会有所上行,加之不断上行的服务类价格(CPI环比自2017年7月起未出现负增长),预计2018年CPI整体水平抬升,全年CPI运行达到2.2%的水平,单月高点超过2.5%,CPI的高点在2、4季度到来。
    但原油价格如果持续上行,增加我国经济运行成本,如原油价格从现如今平均60美元/桶上行至平均70美元/桶,那么预计CPI会抬高0.2个百分点。(分析师:许冬石)

    军工行业周报:基金军工持仓下行空间有限,持仓高集中度现象有望缓解
    投资建议:
    1、2014 年一季度至2017 年四季度的基金军工持仓市值占比指标与军工指数走势指标的相关系数为0.67,呈现正相关关系。 2017 年全年中证军工指数涨少跌多,截至年末基金军工持仓占比约2.27%,甚至低于2014 年一季度水平,我们认为虽然目前军工仓位仍有下行空间但空间较为有限。
    2、2014年一季度至2017年四季度的基金军工持仓集中度指标与军工指数走势指标的相关系数为-0.65,呈现负相关关系。2017年全年中证军工指数大幅下挫21%,基金的军工持仓集中度从41.7%上升至48.9%。展望2018年,随着军改影响消退对行业基本面的改善,以民参军为代表的中小盘个股投资机会凸显,基金军工持仓的高集中度现象有望缓解。
    3、因对分级基金下折以及军工板块2017年年报业绩表现的担忧,短期板块震荡加剧。但展望2018年,“改革+成长”有望驱动军工上市公司基本面逐步改善,结构性投资机会显现,建议震荡中逢低布局。考虑到军民融合各细分领域发展空间,我们推荐估值和成长兼备的中国动力、中航光电以及全信股份、星网宇达、楚江新材、海兰信等。(分析师:李良)

    中国银河证券电子行业周报20180212
    投资建议:
    【板块已具较好的投资价值,优选细分领域龙头布局】
    1、从近期台积电、苹果等海外上市公司发布的业绩展望中,我们对行业2018年下游需求做如下判断:手机出货量整体将保持平稳或小幅下滑,销售收入保持稳定;电脑预计将保持稳定,好于预期;物联网、汽车电子等新兴领域将快速增长。
    2、半导体是2018年电子行业中基本面最好的细分领域。我们判断存储器的营收2018年仍将保持高速增长,硅片的供给仍然紧张,由此判断2018年全球半导体行业景气将继续回升。我国的半导体产业封测最强,设计和制造较弱,结合半导体产业景气传导及我国的半导体产业布局来看,2018年我国半导体行业将继续保持快速增长。
    3、消费电子领域目前市场的一致预期较低,未来有可能超预期。前期,受到我国手机出货量下滑及苹果手机销量不佳等信息的影响,消费电子产业链自2017年11月以来持续调整,幅度较大。近期苹果、台积电等公司相继发布2017年财报及未来业绩展望,综合多家的展望,我们判断苹果今年的新产品将合理定价,产品的销量将更胜以往;安卓阵营将现分化,ov品牌如果没有重磅品牌推出,表现可能继续平淡;小米海外市场拓展良好,有望继续保持快速增长;华为也有望继续保持增长态势。手机产业链的表现有望好于市场悲观的预期。
    PC方面,根据IDC发布的报告,2017年Q4全球PC出货总量达到7060万台,较2016Q4的7010万台增长0.7%,这是PC销量近六年来单季出货量的首次回升。而根据IDC的统计,整个2017年,全球PC出货总量为2.595亿台,较上年的2.602亿台下滑了0.2%,这个数据也好于市场预期。
    4、PCB领域将保持稳定增长,5G、汽车电子、国产替代成为我国PCB行业未来主要增长点。PCB产业逐步优化升级,低端产能将被逐渐淘汰,其市场份额逐步被龙头厂商瓜分;中高端PCB国内具有高端技术研发能力的厂家只有少数几家龙头企业。国内高端PCB产品严重依赖进口,国产替代空间巨大,未来FPC和高端HDI板的国产替代成为行业发展重点。新能源汽车、汽车电子发展迅猛,为PCB产业带来新机遇。全球5G建设逐步落实,基站建设、产品换代将消化大量PCB产能。可穿戴设备、物联网、游戏、区域链等新兴技术将给PCB产业带来新的增长点。覆铜板作为PCB生产的主要原材料之一,行业集中度较高,议价能力强,技术门槛高,将成为PCB产业景气周期的重要受益对象。LED芯片大幅扩产,龙头将更具优势,下游企业将得益于成本下降盈利水平有望提高。
    5、经过前期调整,目前板块已具有较好的投资价值,建议优选成长确定,估值具有优势的细分领域龙头公司。半导体领域看好长电科技、兆易创新、上海新阳、北方华创、晶盛机电、扬杰科技等;消费电子领域看好立讯精密、欧菲科技、蓝思科技、合力泰、京东方A等;LED领域看好三安光电、华灿光电等;PCB领域看好生益科技、深南电路等;安防领域看好具有估值优势的大华股份;汽车电子领域建议关注德赛西威。(分析师:傅楚雄)

    四、当日政策经济、行业个股点评
    经济要闻
    油气等多领域将大手笔吸引民资 今年将加快为产权保护清障
    新联通注定成为央企混改的一个样本
    河北印发战略性新兴产业十大专项方案 透露雄安新区建设细节
    交通、电信、油气等多领域将大手笔吸引民资
    上海:调动积极性、提升竞争力 推动国有资本做强做优做大
    1月深圳进出口2416.6亿元 增长37.7%
    中国600多座大中城市三分之二陷入垃圾包围
    个人卫生支出占卫生总费用比重下降大
    人民日报:越是"唱衰"时越是有商机 国内外机构加快布局东北
    中国经济:接近"甜蜜点" 警惕风险点
    人民日报:越是"唱衰"时 越是有商机 一些国内外机构开始加快布局东北
    表外转表内 1月新增信贷创纪录
    印度1月通胀年率降至5.07%低预期
    2017年我国研发经费投入1.75万亿元 同比增长11.6%
    2017年国家企业技术中心研发及相关情况调查结果
    2017年我国研发经费投入强度为2.12%
    上海大连对口合作优势互补 手推动合作迈向更多领域
    2017年广东民营经济增加值占比53.8% 逼近5亿大关
    央行:1月上海各项贷款同比少增 主要投向大中型企业
    央行上海总部:上海新增个人消费贷款中近7成为汽车贷
    1月上海个人住房贷款增量持续回落
    中国火车票务系统每天1500亿浏览量 1秒钟卖票700张
    国家粮食局:加大稻谷库存消化力度 拓宽消化渠道
    商务部:房地产业、体育和娱乐业对外投资没有新增项目
    商务部就美对进口大口径焊管发起双反调查发表谈话
    1月我国对外投资增速超30% 连续三个月正增长
    外汇局:深化外汇市场发展 更好服务实体经济
    周小川:继续坚持稳中求进工作总基调 实施稳健的货币政策
    央行组合拳释放流动性 资金面料平稳跨节
    MLCC缺货状况加剧 行业"开门红"可期

    行业动态
    涉欺骗中国消费者 伦敦希斯罗机场免税店遭调查
    CR-V在极寒地区有机油增加问题东风本田宣布车辆召回升级ECU
    石化联合会专家预计 石化市场将延续向好格局
    春运12天 成都机场送客近84万人次
    穆迪:中国"严监管"压缩影子银行规模
    市政府第2次常务会议 严禁违规填海造地
    中国氢能战略联盟在京成立 产业未来现良机
    房贷收紧利率上浮住房租赁市场被看好
    春晚将首次采用4K技术转播 比看电影清晰
    Bose SoundSport Free对比Apple AirPods 前者更胜一筹
    未来五年山西将建设30个杂粮交易市场
    国家粮食局印发《2018年粮食流通工作要点》
    积极争取中央投资 加大天然林资源保护
    国际奥委会2017年收入逾5亿美元 赞助收益创新高但总体亏损近1亿
    中国林交所将运营中俄木业交易平台
    全国每年未妥善处置污泥超3千万吨 恐将产生二次污染
    共享单车合并僵局:滴滴帮扶小蓝 阿里或投资ofo
    发布前全汇总 三星S9系列旗舰手机即将登场
    谷歌自动驾驶汽车之父:飞行汽车有望在5年内上市
    江淮汽车销量滑坡 被质疑沦为代工厂
    津推动5条地铁线网络建设 完善地铁接驳设施
    华为、OPPO、小米跻身全球手机市场前
    外媒:中国正在拿下全球电池市场 将占到70%市场份额
    马斯克:竞争对手火箭要能在2023年前上天 我把帽子吃了
    能源革命"氢"装上阵 商业化刚刚起步
    标致全新508谍照曝光 将于日内瓦车展亮相
    银联加入春节发红包大潮 移动支付或将变为"三足鼎立"
    医改公布最新成绩单:药品加成全部取消
    12306访问量到底有多逆天?官方数据吓到
    奔驰或将缺席2019年北美国际车展
    澳大利亚Aurizon维持全年利润预测值 降低运煤量预测
    交通运输部水运局赴天津开展港口收费调研
    人行上海总部:1月个人住房贷款量持续回落
    中国乳制品企业纷纷做起了羊奶粉 市场规模已超50亿
    上海1月份个人住房贷款增量持续回落
    春运铁路累计发送旅客人次已破亿 部分方向仍有余票
    中国科学家在T细胞再生技术领域取得重大突破
    1月上海新增个人住房贷款26.2亿元 未现年初集中投放
    支付大变局:"监管"仍将是未来一年行业关键词新金融
    柴油车需求下降 保时捷计划扩大电动车产量
    工信部召开甲醇汽车试点工作座谈会 讨论推广政策
    腾讯回应"儿童邪典"查处:将进行持续深入的自查清理
    澳门去年12月新批住宅按揭贷款按月减22.3%
    2017年1-12月家用电器行业运行情况
    中国高铁"复兴号"首次承担春运任务
    阿里鱼推《捉妖记2》衍生品电影未上映胡巴已卖近20万件
    春节鸡蛋价格同比上涨77%局部市场出现抢购
    鼓励技术进步 补贴总体退坡 2018年新能源车补贴政策出炉

声明:在本机构,本人所知情的范围内,本机构,本人以及财产上的利害关系与所推荐的证券没有利害关系。
      数据、资讯等内容均来源于第三方,仅供参考,据此操作风险自负。

地址:中国北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座 100033   客服电话:95551或4008-888-888   传真:010-66568532   电子邮箱:webmaster@chinastock.com.cn