1、	投资者入市前需要办理什么手续？

1、	投资者入市前需要办理什么手续？
答：投资者参与权证交易前，应当先向具备代理权证交易资格的证券公司了解有关权证交易的必备常识，了解该产品的风险。投资者必须与证券公司签订风险揭示书后方可参与权证交易。我公司客户可以通过到营业部现场临柜签署权证风险揭示书，开通权证业务。

概念

2、	什么是权证？
3、	对于投资者来说，投资权证与投资股票有何区别？
4、	投资者在投资权证时应该注意哪些风险？
5、	如何理解权证主要条款的含义？
6、	如何理解权证的简称？

2、	什么是权证？
答：权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。其中：　　发行人是指上市公司或上市公司以外的第三方（一般为券商等机构）；　　权利金是指购买权证时支付的价款；　　标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。

3、	对于投资者来说，投资权证与投资股票有何区别？
答：权证是基于股票、基金、债券等基础证券的一种创新衍生产品。因此，权证在产品设计、交易制度安排等方面与普通股票、基金有着很大区别。投资者在决定投资权证前应该对此有充分的了解。概括来说有以下主要区别：　　（1）T+0交易，即当天买入的权证可以当天卖出，交易方式灵活。而股票是T+1交易，当天买入的股票当天不能卖出。　　（2）高风险、高收益性，由于权证的涨跌幅限制远远高于股票，其价格波动一般要比股票价格波动更加剧烈，特别在目前权证资源相对有限的市场环境下，投机性更强，投资者应避免过度投机，注意风险。　　（3）有效期不同。权证是有时效性的，权证到期后将被注销。目前沪、深两市权证最长不超过24个月。对于价内权证，投资者一定要及时行权，否则就会遭受不必要的损失。而股票一般不预设有效期限。　　（4）价值决定因素不同。权证的理论价值要借助专门的估值模型计算，主要决定因素是对应的正股价格、波动率、权证的行权价格、行权比例、剩余期限和无风险收益率。其中，每天都在变动的是正股价格和剩余期限。所以，投资者在投资权证时，一定要同时关注其正股的价格走势和剩余期限。　　（5）权证作为金融工具，还为投资者提供了套利、保值等功能。而这些则是股票不具备的。

4、	投资者在投资权证时应该注意哪些风险？
答：投资者投资权证时，务必注意控制以下主要风险因素：　　（1）价格剧烈波动风险：权证是一种高杠杆投资工具，标的证券市价的微小变化可能会引起权证价格的剧烈波动；　　（2）价格误判风险：权证价格受到标的证券的价格走势、行权价格、到期时间、利率、权益分派和权证市场供求等诸多因素的影响，权证持有人对此等因素的判断失误也可能导致投资损失；　　（3）时效性风险：权证与股票不同，有一定的存续期间，且其时间价值会随着到期日的临近而迅速递减；　　（4）行权风险：权证到期后，如果是价内权证，必须通过行权确保自身利益不受损失；如果对价外权证误行权，同样会遭受不必要的损失；　　（5）履约风险：如果发行人发生财务风险，投资者有可能面临发行人不能履约的风险。

5、	如何理解权证主要条款的含义？
答：如，A公司发行以本公司股票为标的证券的权证，假定发行时股价为15元/股，权证主要条款如下：　　（1）发行日期：2007 年8月8日　　（2）存续期间：6个月　　（3）权证种类：欧式认购权证　　（4）发行数量：50，000，000份　　（5）发行价格：0.66元　　（6）行权价格：18.00元　　（7）行权期限：到期日　　（8）行权结算方式：证券给付结算　　（9）行权比例：1：1 　　上述条款告诉投资者：A公司发行的权证是一种股本认购权证，该权证每份权利金是0.66元，发行总额为5千万份，权证可以在6个月内买卖，但行权只能在6个月后到期日当日进行。如果到期时A公司股价高于行权价（18元/股），投资者可以在行权日以18元/股的价格向发行人认购A公司股票；如果到期时A公司股价低于18元/股，投资者则不应该行权，仅损失权利金0.66元/股。

6、	如何理解权证的简称？
答：权证简称是六位，ＸＹBbKs，其中：ＸＹ为标的股票的两汉字简称；Bb为发行人编码；K为权证类别：C或B--认购权证；P--认沽权证；s: 同一发行人对同一标的证券发行权证的发行批次，例如:银河证券基于万科A发行的认购权证的简称可能为“万科YHC1”。

种类

7、

权证有哪些种类？

7、	权证有哪些种类？
答：权证根据不同的划分标准有不同的分类：　　（1）按买卖方向，分为认购权证和认沽权证。认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券。　　（2）按权利行使期限，分为欧式权证、美式权证、百慕大式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利；欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利；百慕大式行权方式为在规定的一段行权期间内行权。　　（3）按发行人不同，分为股本权证和备兑权证。股本权证一般是由上市公司发行；备兑权证是由上市公司以外的第三方发行的权证，一般由证券公司等金融机构发行：　　（4）按权证行使价格是否高于标的证券价格，分为价内权证、价平权证和价外权证。　　价格关系认购权证认沽权证　　行权价格＞标的证券收盘价格价外价内　　行权价格＝标的证券收盘价格价平价平　　行权价格＜标的证券收盘价格价内价外　　（5）按结算方式，分为证券给付结算型权证和现金结算型权证。权证如果采用证券给付方式进行结算，其标的证券的所有权发生转移；如采用现金结算方式，则仅按照结算差价进行现金兑付，标的证券所有权不发生转移。

业务介绍

8、	权证买卖使用什么账户？
9、	影响权证价格的因素有哪些？
10、	权证的价格涨跌幅限制与股票有什么不同？
11、	权证交易中主要会披露哪些信息？
12、	权证的到期日和最后交易日是同一天吗？
13、	投资者如何对权证行权？

8、	权证买卖使用什么账户？
答：投资者应当使用A股证券账户进行权证的认购、交易和行权申报。投资者如果已经开立A股证券账户就不需要重新开户。

9、	影响权证价格的因素有哪些？
答：认购或认沽权证的价格走势主要受以下几个因素的影响：　　影响备兑权证价格的因素认购权证价值认沽权证价值　　标的证券价格愈高越高越低　　行权价格愈高越低越高　　标的证券价格波动性愈高越高越高　　距离到期日时间愈长越高越高　　利率水平愈高越高越低　　现金红利派发愈多越低越高

10、	权证的价格涨跌幅限制与股票有什么不同？
答：权证涨跌幅是以涨跌幅的绝对价格来限制的，计算公式如下：　　权证涨（跌）幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例　　例如：A公司权证的某日收盘价是4元，行权比例为1：1，A公司股票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%，即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为（17.6－16）×125％＝2元，换算为涨跌幅比例可高达50％。

11、	权证交易中主要会披露哪些信息？
答：权证交易中披露的信息主要有：（1）权证即时交易信息；（2）每日开盘前公布的每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单；（3）权证发行人根据信息披露有关规定所发布的信息公告。

12、	权证的到期日和最后交易日是同一天吗？
答：不是同一天，到期日是指权证持有人可行使认购(或出售)权利的最后日期。该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。最后交易日是权证续存期满前5个交易日，如到期日为T日，则从T-4日开始中止交易。该日期过后投资者不能再买卖权证，但可行权。

13、	投资者如何对权证行权？
答：投资者行权可以通过交易所申报行权指令进行。行权指令当日有效，当日可以撤销；当日买进的权证，当日可以行权；但当日行权取得的标的证券，当日不得卖出，可于次一交易日卖出。目前上市交易的权证均为证券给付方式权证，不能自动行权。对于有行权价值的权证，投资者务必注意按照权证公告的时限和要求行权，否则将会遭受不必要的损失。