所有机构
标题 发布时间 评 级 评级机构
全志科技(300458)2019H1业绩预告点评:淡季不淡,业绩预告... 2019-07-14 增持 国泰君安
全志科技(300458)2019Q1业绩点评:营收再创历史新高,公司... 2019-04-25 增持 国泰君安
全志科技(300458)电子行业:全志科技 2019-04-01 增持 信达证券
全志科技(300458)年报点评:智能音箱类产品上量,充分受益... 2019-03-26 增持 信达证券
全志科技(300458)AI赋能视觉,大视频芯片产业迎来产值扩张 2019-03-24 - 方正证券
全志科技(300458)营收创上市后历史新高,18年经营拐点确立 2019-03-22 增持 中信建投
全志科技(300458)2018年年报点评:多元化布局智能物联,打... 2019-03-22 - 中信证券
全志科技(300458)2018年年报、2019Q1业绩预告点评:下游智... 2019-03-22 - 国泰君安
全志科技(300458)2018年整体复苏良好,未来挑战机遇共存 2019-03-21 买入 华金证券

全志科技(300458)2019H1业绩预告点评:淡季不淡,业绩预告符合预期

来源: 国泰君安 时间:2019-07-14

本报告导读: 2019H1业绩预告符合预期。公司上半年淡季不淡,净利润在去年高基数上继续保持增长。维持目标价31.24元,维持“增持”评级。 投资要点: 2019H1业绩预告符合预期,维持目标价31.24元,维持“增持”评级。公司2019H1业绩预告净利润7550-8300万元,同比增长0.06%-10%,符合市场预期,其中增速主要来自车载、智能音箱、儿童机器人等放量。维持公司2019-2021年盈利预测:营收分别为16.22、19.92、20.58亿元,归母净利润2.10、2.87、3.08亿元,对应EPS0.63、0.87、0.93元。维持目标价31.24元,维持“增持”评级。 淡季不淡,2019H1扣非净利润增速更快。公司2019H1业绩预告净利润7550-8300万,同比增长0.06%-10%,其中非经常性损益为1300万,扣非后净利润增速更快(同比增长50.10%-68.11%)。2019Q2单季净利润5126-5876万,低于2018Q2的8835万,主要是汇兑导致(去年同期汇兑收益3438万,本期1000万)。在经济下行、行业去库存、去年同期高基数背景下,公司2019H1依然稳定增长(2018Q4市场预期2019H1负增长),其中主要来自智能音箱(百度、腾讯、阿里、小米等客户新产品)、儿童机器人、车载等领域持续放量。 战略转型已成功,看好公司长期成长性。公司曾经作为平板电脑芯片龙头企业,稳居全球行业前三。经历平板电脑行业系统性下滑,从2015年开始转型。目前在车载、智能家居等领域占据行业前三市场份额,随着智能音箱、儿童故事机等新兴消费电子产品渗透率不断提高,加上未来智能家居渗透率也不断加快,看好公司长期成长性。

全志科技(300458)2019Q1业绩点评:营收再创历史新高,公司发展进入新阶段

来源: 国泰君安 时间:2019-04-25

本报告导读: 2019Q1业绩符合预告预期。Q1淡季不淡,营收再创历史新高,公司发展进入新阶段。维持目标价31.68元,维持“增持”评级。 投资要点: 2019Q1业绩符合预期,维持目标价31.68元,维持“增持”评级。公司2019Q1年营收3.26亿元,同比增长10.46%,归母净利润2424万元,贴近业绩预告上限(1500-2500万),符合预期。维持公司2019-2021年盈利预测:营收分别为16.22、19.92、20.58亿元,归母净利润2.10、2.87、3.08亿元,对应EPS0.63、0.87、0.93元。维持目标价31.68元,维持“增持”评级。 淡季不淡,2019Q1营收再创历史新高。公司2019Q1淡季不淡,营收3.26亿元,再创历史新高(之前高点为2018Q1营收2.95亿)。2018年底,宏观经济持续下滑,市场预期电子行业2019Q1会延续下滑趋势,加上传统一季度为电子产品淡季,叠加2018年Q1基数比较高,但是这次Q1营收再创历史高点,侧面反映公司发展再上新台阶,步入新的发展阶段。 从1到N,多领域布局开始进入收获期,看好其长期成长性。公司为国内SoC芯片细分龙头,在平板电脑(安卓)芯片市场市占率曾全球第一,目前依然保持全球30%左右市占率。经过2016-2018年潜心研发布局,公司从单一平板电脑拓展到OTT、车载、智能家居等领域。随着下游智能音箱、儿童机器人、智能家居等渗透率不断加速,看好公司成长前景。

全志科技(300458)电子行业:全志科技

来源: 信达证券 时间:2019-04-01

全志科技(300458)(2019-03-29收盘价24.14元) 核心推荐理由: 1、充分受益于国家超高清视频产业发展行动计划。全志科技是A股唯一一家拥有独立自主IP核的芯片设计公司,从事系统级大规模数模混合SOC及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。公司的智能终端芯片主要应用于智能硬件、专业视像、平板电脑、车载等领域。目前,公司的智能终端芯片在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。2018年,公司持续对超高清视频的编解码、智能视频分析、高精度信号处理、高速总线、超低功耗、无线互联等方面进行投入,并取得了一系列包括全通路的4K编解码引擎、可量产的人脸识别应用方案等在内的重要技术创新成果。随着国家在4K、8K超高清视频应用的推广,公司在大视频、超高清应用的前期布局将会发挥积极的市场提升作用。 2、积极布局车联网及智能家居市场。2014年公司相继成立车联网事业部和智能硬件团队。在车载领域,作为行业内领先的智能管理芯片厂商,公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场,客户包括凌度等国内外优质企业。目前公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域,同小米、京东、格力、美的、海尔等知名企业建立了深度合作关系,应用前景可观。在智能音箱领域,全志科技已经成为全球出货量领先的芯片供应商之一,产品为国内主流企业广泛认可。2018年,受益于公司智能音箱产品出货量大幅增长,以及车联网产品出货的增长,公司营业收入在大幅增长的同时,实现了结构的显著改善。 盈利预测及评级:按照最新股本计算,我们预计公司2019-2021年的EPS分别为0.42、0.55、0.70元,维持“增持”评级。

全志科技(300458)年报点评:智能音箱类产品上量,充分受益超高清视频产业发展行动计划

来源: 信达证券 时间:2019-03-26

事件:近期,全志科技发布2018年年报,2018年公司实现营业收入13.65亿元,同比增长13.63%,实现归属于上市公司股东净利润1.18亿元,同比增长581.62%。 点评: 营收及归母净利润双双实现增长。2018年全年,公司实现营业收入13.65亿元,同比增长13.63%,实现归属于上市公司股东净利润1.18亿元,同比增长581.62%。公司归属于上市公司股东净利润实现大幅增长的原因有以下两点:一是,公司营业收入的增长带动了净流入的增长,主要原因是智能硬件及无线通信产品出货量增加;二是,公司各项费用下浮明显,其中,销售费用同比下降了12.53%,管理费用同比下降了14.29%,主要原因是研发费用同比下降了8.75%,财务费用同比下降了422.81%,主要原因本期是人民币贬值汇兑收益同比实现大幅增长。经过近三年的不断努力,全志科技完成了在智能硬件及车载市场的初步布局,车载产品及智能硬件产品营收占比大幅提升,收入结构得到显著改善,完成了阶段性的转型任务。 充分受益国家超高清视频产业发展行动计划。公司以大视频作为战略发展方向,在超高清视频技术与应用领域长期耕耘,积累了丰富的市场与客户资源。2018年,公司持续对超高清视频的编解码、智能视频分析、高精度信号处理、高速总线、超低功耗、无线互联等方面进行投入,并取得了一系列包括全通路的4K编解码引擎、可量产的人脸识别应用方案等在内的重要技术创新成果。随着国家在4K、8K超高清视频应用的推广,公司在大视频、超高清应用的前期布局将会发挥积极的市场提升作用。 智能音箱类产品出货量大增。在智能音箱领域,全志科技已经成为全球出货量领先的芯片供应商之一,产品为国内主流企业广泛认可。小米的小爱音箱mini、百度的小度在家、京东的叮咚音箱、腾讯听听、海尔U+均搭载全志R16芯片为主控。根据StrategyAnalytics,2018年全球智能音箱总出货量达8620万台,较2017年的3200万增长率5420万台,增幅超过170%。我国智能音箱产业增长更为迅速,根据Canalys发布的中国智能音箱报告,2018年中国智能音箱出货量达到了2190万台,第四季度甚至实现了665%的环比增长。根据eMarketer《2019年智能音箱市场趋势观察》的预测,2019年中国将拥有8550万智能音箱用户,超过美国7420万的用户数量,智能音箱的普及率也将达到10%。作为国产智能芯片领先企业,我国智能音箱市场的快速发展必将带动公司相关芯片业务的营收大幅增长。 盈利预测及评级:我们预计2019-2021年公司营业收入分别为18.04、23.97、30.54亿元,归属于母公司净利润分别为1.38、1.83、2.32亿元,按最新股本3.31亿股计算摊薄每股收益分别为0.42、0.55、0.70元,最新股价对应PE分别为57、43、34倍,维持“增持”评级。

全志科技(300458)AI赋能视觉,大视频芯片产业迎来产值扩张

来源: 方正证券 时间:2019-03-24

全志科技(300458)营收创上市后历史新高,18年经营拐点确立

来源: 中信建投 时间:2019-03-22

事件 公司发布18年年报:18年营收13.64亿元,同比+13.63%;归母净利润1.18亿元,同比+581.62%;扣非归母净利润5342万元,同比扭亏。同时公布19年Q1业绩预告:盈利1500-2500万元,同比大幅扭亏。 营收创上市后历史新高,18年为公司经营拐点:18年公司营收13.64亿元,同比+13.63%,归母净利润1.18亿元,同比+581.62%,符合预期。18年是公司经营调整的转型年,从营收结构上来看,智能硬件产品成为第一大业务板块,降低了公司对平板、OTT产品的依赖;从费用控制上来看,公司18年销售、管理和财务费用较17年均有较大的下降,反映公司“精兵简政”已经取得显著成效。战略、研发方向和人员结构稳定,利好公司未来发展。 盈利预测和估值:预测公司19-21年净利润分别为1.39、1.89和2.59亿元;EPS分别为0.42、0.57和0.78元;对应PE分别为59、43和32倍。维持“增持”评级。

全志科技(300458)2018年年报点评:多元化布局智能物联,打造平台型设计厂商

来源: 中信证券 时间:2019-03-22

全志科技加速渗透智能物联、积极布局大视频领域,产品在智能家居、可穿戴设备、智能汽车等领域多样化布局。公司具备较强的平台能力,长期受益物联网大趋势,我们调整公司2019/2020/2021年EPS预测为0.65/0.88/1.13元,给予目标价29.25元,维持“增持”评级。 费用管理加强,业绩增长符合预期。公司2018年实现营收13.65亿元,同比+13.63%;2018年实现营业利润/利润总额/归母净利润1.03/1.07/1.18亿元,同比+3953.77%/+3236.38%/+581.62%,主要受益于营收增长、期间费用总额同比下降26.84%,且2018年因汇率变动实现汇兑收益2607万元,上年同期汇兑损失为4434.73万元。2018Q4实现营收3.34亿元,同比-23.73%,环比-8.59%,归母净利润-2657万元,较2018Q3的6925万元由正转负,主要受下游需求低迷以及计提2300万商誉影响。公司2019年第一季度归母净利润预计达到1500万元-2500万元,同比+216.30%-293.82%,其中受汇率波动影响财务费用预计同比下降约80%。 物联网领域加速渗透,公司布局多元化平台。公司产品线加速渗透物联网领域,在智能家居、可穿戴设备、智能汽车均有布局。2018年以智能音箱为代表的智能家居类产品出货量大幅增加,带来公司营业收入明显增长。根据Technavio数据,未来5年全球智能家庭市场增长持续加速,市场规模CAGR将达到23.5%。公司还针对汽车后装及前装市场发布了平台级处理器芯片。受益于物联网的高速发展及未来的海量需求,长期看好公司未来前景。 积极布局大视频领域,不断推进智能化。公司在泛智能化趋势下以大视频作为战略发展方向,在超高清视频技术与应用领域长期耕耘,积累了丰富的客户资源。公司推出面向视频编码行业的智能视频处理器V系列解决方案,在人脸识别、统计等多领域应用、以大视频+AI模式进行拓展。模拟业务以电池管理芯片产品为基础,向高速视频芯片的传输、高速接口等方向拓展,有望受益超高清视频市场的快速扩展。 投资建议:公司是国内优秀的应用处理器设计厂商,长期受益物联网大趋势,智能芯片和智能硬件产品有望飞速发展。我们根据2018年年报调整公司2019/2020年EPS预测至0.65/0.88元(原值为0.61/0.66元),并新增2021年EPS预测1.13元。受益于人工智能投资主题火爆,按照2019年45倍PE给予目标价29.25元,维持“增持”评级。

全志科技(300458)2018年年报、2019Q1业绩预告点评:下游智能硬件加速放量,公司发展将再

来源: 国泰君安 时间:2019-03-22

本报告导读: 2018年年报符合预期,2019Q1业绩预告超市场预期。下游智能音箱、儿童机器人、智能家居放量,公司发展将再上新台阶。维持目标价31.68元,维持“增持”评级。 投资要点: 2018业绩符合预期,维持目标价31.68元,维持“增持”评级。公司2018年营收13.65亿元,同比增长13.63%,归母净利润1.18亿元,符合业绩快报预期。2018Q4单季归母净利润-2675.36万元,同比-326.11%,环比-138.37%。维持公司2019-2020年盈利预测:营收分别为16.22、19.92亿元,归母净利润2.10、2.87亿元,对应EPS0.63、0.87元。新增2021年盈利预测:营收20.58亿元,归母净利润3.08亿元,对应EPS0.93元,维持目标价31.68元,维持“增持”评级。 2018全年收入稳定增长,三费费率持续下降。受计提商誉及年终奖费用增加的影响,Q4单季净利润为负(-2675.36万元),同比-326.11%,环比-138.37%,主要原因是Q4计提2300万商誉影响。公司全年三费费率为26.22%(含研发费用),同比下降14.52pct,主要是公司收入增长,费用率下降,同时公司人员优化,费用有所降低。 2019Q1业绩预告超市场预期,看好其长期成长性。公司2019Q1业绩预告称,2019Q1归母净利润1500-2500万元,超市场预期(市场预期Q1净利润为0,去年同期为-1290万元)。Q1超市场预期主要是两方面:①汇兑损失比去年同期减少3000万左右支出;②公司人员优化,三费费用总额较去年同期下降约20%左右。公司作为国内SoC芯片细分龙头,随着下游智能音箱、儿童机器人、智能家居等渗透率不断加速,公司将再上新台阶,看好其成长前景。

全志科技(300458)2018年整体复苏良好,未来挑战机遇共存

来源: 华金证券 时间:2019-03-21

事件:公司发布2018年年度报告,全年实现营业收入13.6亿元,同比上升13.6%,毛利率34.2%,同比下降4.9个百分点,归属母公司净利润为1.18亿元,同比上升581.6%,每股净利润0.36元,同比上升620.0%。第四季度公司实现营业收入为3.36亿元,同比下降23.7%,归属上市公司股东净利润亏损2,657万元,同比由盈转亏。2018年度利润分配预案为每10股派发现金红利3.0元(含税),不送红股,不以资本公积金转增股本。 2018年公司业务整体收入实现有效增长,品类丰富全球布局:公司2018年全年销售收入同比提升13.6%达到了13.6亿元,有效突破了2014年以来的收入瓶颈。值得关注的是,公司在传统的智能硬件应用处理器的收入方面无法实现增长的背景下,在过去几年丰富布局的产品线为公司在电源管理、无线通讯、存储器等其他IP模块中带来了有价值的收入提升,使得公司在SoC芯片中的自给率提升,这对于公司在和客户之间形成良好的长期合作关系,以及公司在大客户的服务能力提升方面都有着积极的意义,并且也是公司从产品公司向平台公司发展的有效路径。毛利率下降净利率提升,公司经营效率改善:2018年公司的毛利率同比下降4.9个百分点为34.2%,产品市场的竞争仍然较为激烈,并且上半年上游晶圆代工的产能整体较为紧张,对于公司的毛利率方面产生了负面影响。有利的是,公司经营效率方面是有所改善的,从主要的费用率水平看,销售、管理和研发费用率均有所下降,财务费用则受惠于汇率的有利波动。作为技术密集型的公司,2018年公司在研发投入的总体规模上有所减少,未来公司也将调整研发策略,向核心市场集中优势资源,我们认为,这对于公司管理层的选择方面带来挑战,但是对于公司的整体盈利能力将会有所提升。 2019年机遇与挑战并存:根据公司披露的2019年第一季度的业绩预告看,归属母公司股东净利润扭亏为盈,约为1,500-2,000万元之间,从产业链的交流看,2018年第四季度的疲弱市场整体仍然没有完全改善,行业市场对于贸易争端等不确定性的应对仍然采取较为谨慎的态度,因此短期之内尽管费用率等降低带来了盈利的回升,但是公司面临的行业挑战仍然较多。从未来的战略规划看,公司定位于音视屏解码的智能物联网解决方案供应商,符合产业发展的方向,并且公司也已经积极拓展了产品线和客户资源,为公司长期的抗风险能力提升打下了良好的基础,在国内集成电路核心部件自主可控的预期下,公司处于良好发展的轨道上。 投资建议:我们预测公司2019年至2021年每股收益分别为0.48、0.58和0.77元。净资产收益率分别为7.3%、8.1%和9.8%,维持买入-B投资建议。我们认为短期公司在业务方面受到宏观的不利影响而面临挑战,但是其作为国内核心IC设计供应商具备市场竞争力,自身也处于平台化发展的过程中,因此持续看好。