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【银河医药李平祝团队】乐普医疗(300003)三季报跟踪:业绩增长势头强劲,双平台布局稳步推进
银河证券  2018年10月29日  李平祝     ] [  ] [  ]  打印
研究报告摘要:
1.事件:
公司发布2018年三季报。2018年1-9月公司实现营收45.84亿元,同比增长39.33%;实现归属上市公司股东净利润11.43亿元,同比增长54.89%;实现扣非归母净利润9.80亿元,同比增长40.50%。实现EPS 0.6418元。
2.我们的分析与判断:
(一)内生业绩保持强劲增长,期间费用率略有增加
(二)器械板块保持稳定增长,NeoVas有望年内获批
(三)药品板块延续高增长态势,一致性评价和降糖药平台构建稳步推进
(四)肿瘤免疫治疗平台布局不断完备,有望为业绩成长注入新动能
3.投资建议
公司前三季度业绩增长势头强劲,略超我们的预期。同时,肿瘤免疫治疗平台布局不断完备。我们持续看好公司业绩保持高速增长。我们上调盈利预测,预计2018-2020年归母净利为13.70/17.88/23.68亿元,EPS 为0.77/1.00/1.33元,对应PE 为36/27/21倍。维持“推荐”评级。
4.风险提示
研发进度不及预期,整合不及预期,产品降价风险。
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