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公私募把脉创业板六连阳:仍是深跌反弹行情 未跟风调仓换股
证券时报  2017-09-07       ] [  ] [  ]  打印
    整个8月份都表现强劲的创业板指数再次创出六连阳,市场做多情绪酝酿,风险偏好不断提升。如此行情能否持续?记者采访多家公私募投资人士,主流观点认为中小创处于深跌后的反弹行情,低估值蓝筹股依然是市场热点。在仓位配置上,各机构也较为谨慎地均衡配置,未见明显跟随市场调仓换股的动作。
    中小创仍是反弹行情
    尽管市场风险偏好上升,创业板指数连续上涨,但在多家公私募基金经理看来,中小创目前依然是反弹行情,现在还难言反转。
    万家基金表示,尽管中小创近期走势强劲,但只是反弹行情。二季报创业板的利润增速同比下滑,因此估值很难进一步抬升。市场热点依旧会偏向低估值蓝筹,风格不会发生切换。不过,目前增量资金限制市场进一步走高,还是维持结构性牛市的判断。
    “创业板之前跌多了,所以才有了这波大反弹。”北京某私募基金人士对此判断。
    世诚投资有关人士指出,创业板的近期表现不具备持续性。在其看来,以创业板为代表的成长股在经过了8月份的反弹之后,其性价比已经下降。不过,成长股也难现上半年相对于价值股持续大幅落后的局面,因为部分代表性的成长股已然插上了主题投资的翅膀,其估值束缚被风险偏好提升所冲淡。
    红象投资董事长李冠宇对此认为,现阶段市场风险偏好的提升导致创业板进入了第一阶段的反弹,如果要持续走强还要受到并购预期的“加持”。从整体看,下半年市场走势还会震荡走高,流动性也不会太差,在这种环境之下创业板的表现也会相对较好,毕竟之前跌幅也比较大。“不过创业板的上涨更多还是靠想象,跟业绩关系不大。靠想象带来的上涨甚至还会快过业绩带来的影响。”
    也有公募人士对市场表示乐观,金鹰基金首席策略分析师杨刚表示,中小创的再度崛起,印证前期“突破3300后,指数搭台、个股活跃”的预判。同时,中小创与主板股票的轮番表现,也反映出市场人气提升以及板块效应扩散的良好态势。中短期市场,维持市场在突破3300点后继续震荡上行的总体判断。股指上行过程中,预期震荡幅度将有所加大,但不改上行趋势。
    融通行业景气基金经理邹曦表示,在7月27日,创业板指数大涨3.62%时,就判断创业板指数的底部已经确定了,可以关注估值和盈利增长匹配的创业板个股。
    不过,邹曦认为指数要有明显的上涨,还须等待金融风险处置之后。“金融去杠杆是市场出清的最后一个阶段,而金融去杠杆又分三个阶段演进:缩表——风险甄别——风险处置。现在处于第二阶段,预计今年年底或明年上半年,会出现金融风险的处置,甚至会有金融机构暴露风险,不排除倒闭或被接管。虽然会给A股市场带来冲击,但冲击也有限,甚至不排除期间仍旧有结构性的机会涌现。”他称。
    仓位配置均衡
    小票加仓谨慎
    在普遍预期创业板反弹行情的前提下,各机构在仓位上也多谨慎,并未表现出明显的风格转换。
    李冠宇直言并未在创业板上加仓,因为其估值无法和未来的业绩增速相匹配,并不符合自己的投资理念。“即便把条件放宽,加入并购预期,依然认为其估值和我们的投资理念不匹配。我们宁愿把仓位放在白马或者一些周期性板块中,寻找一些超预期的投资机会。行业来看,钢铁铝和互联网零售是目前认为比较有机会的,创业板里面看好各个行业的子龙头。”李冠宇表示。
    世诚投资也表示,依然坚持以相对均衡的配置作为近期投资策略的主要思路。坚守部分偏消费的价值股和金融龙头股作为核心品种。另外,国改主题也仍是看好的方向,即将迎接阶段性的相关行情以换取超额收益。目前仍持有一定比例的现金,等部分成长股特别是科技股性价比回到更高的区间再出手。
    公募基金在中小票的配置上同样谨慎。万家基金称,看好低估值蓝筹,以及未来成长性确定的板块,具体为金融地产以及新能源汽车领域。
    邹曦也表示,整体投资理念强调组合管理,强调各类资产相对均衡。金融地产板块看好保险;周期股行业看好钢铁煤炭产业链;消费领域看好白酒、传媒;技术领域看好电子、新能源汽车、硬件相关板块;主题投资方向为环保和新能源汽车。
    杨刚则继续看好二线白马品种,他认为部分中小创优质品种及中报业绩超预期品种有持续投资机会。随着市场风险偏好的提升,周期品种里前期表现远远滞后的券商板块,值得持续关注。同时,继续看好国改、雄安、苹果产业链等主题热点的可能投资机会。
    
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