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基金节前调仓不减仓 整体仍保持较高仓位
上海证券报  2017-09-28       ] [  ] [  ]  打印
    A股即将迈入四季度,并迎来三季报密集公布的“窗口期”。在此期间,公募基金仓位及布局思路备受市场关注。京沪广深四地公募基金向上证报记者反馈,节前基金不减仓,但会积极调仓,增加防御型的白马消费股,主要是考虑到国庆长假期间海外市场波动等因素。
    整体仍保持较高仓位
    节后市场会稳步向上,几乎成为四地基金经理的一致预期。沪上一家大型公募的投研人士认为,从市场表现来看,主力资金做多没有丝毫犹豫,相当坚决。但做多中留着一份谨慎,配置偏向防御型板块,仓位将从前期涨幅较高的周期行业,再度转向白马消费板块。
    “虽然今年一季度白马板块累积了相当大的涨幅,但仍具备较大的估值修复空间,未来市场风险偏好有望回归到有业绩的白马股上。”一家中型基金公司基金经理认为,如果节后如期实现开门红,四季度将延续上涨局面。
    根据北京、广州、上海、深圳地区基金公司的反馈,节日前一周,基金公司整体仍保持较高仓位。根据机构仓位测算,截至上周末,基金仓位超过90%的基金211只,占样本数量的37%;仓位低于70%的基金174支,占样本数量的30%。
    基于对节后市场的看好,一些大型私募也在顺势加仓,加仓的板块重点也与公募有相当多的交集。朱雀投资表示,市场经过前期良性调整,估值总体较低,业绩稳中有升的必需消费板块,迎来配置良机。翼虎投资也表示,市场开启慢牛行情,关注“金九银十”消费旺季、“双十一”电商促销带来的投资机会。
    风格切换中加大波段操作
    展望四季度走势,大多数基金经理不认同指数会有较大的单边上涨,但部分基金经理认为结构性机会仍存,未来会从行业景气与估值的角度甄选行业和个股。“四季度不排除市场会在3300点位附近有一定程度的调整,操作上我们会比前期更活跃一些,加大波段操作。选股方面,估值与成长匹配的白马股将是重点配置方向。”北京一家公募投资负责人对记者表示。
    从配置性价比来看,家电、定制家具、食品饮料和消费电子板块中业绩确定增长的公司更多。此外,受访基金对记者表示,10月份将进入上市公司三季报集中披露期,未来选股会沿着三季报的线索,筛选出估值水平不高、业绩相比二季度有较大改善的行业。此外,仓位中还会适当增配供给侧改革、“一带一路”等主题的龙头国企。
    加大波段操作的思路,同样得到市场认同。深圳公募基金基金经理表示:“从近期经济数据来看,目前宏观经济复苏趋势明确,市场整体情绪处于较为乐观的状态,风险偏好进一步提升。但到了四季度,市场可能会迎来风格转换,资金偏好会切换到注重业绩与估值匹配的个股,而不是像当下仅靠估值提升。”受访的基金经理认为,在风格切换时期,加大波段操作也是避免市场风险的一种有效操作手法,有利于博取更高的收益。
    增量资金等候入场
    受市场回暖影响,增量资金不断加速进场。据东方财富Choice数据,8月份共发行基金76只,为6月份来数量最多的一个月,其中股票型15只,混合型31只。9月份,则有3只股票型基金和14只混合型基金发行。国庆长假后,还有4只偏股基金和1只股票基金即将发行。值得注意的是,在发及即将发行基金的主题,大多围绕与消费升级有关的板块。
    基金公司敢于扎堆发行权益类产品自有其底气。从募集时间看,下半年权益类产品平均募集时间为25天,比上半年的平均募集时间缩短了9天,募集速度正在加快。从宏观数据来看,宏观经济的韧性比预想中更好,三季度多项重要数据明显回暖,上市公司年报超预期的也不在少数,这些在二级市场上已经有所体现。从资金情绪来看,市场对持续营销的绩优基金热情也十分高涨。沪上某基金公司相关人士表示:“节前,公司旗下个别基金获得净申购资金较多,规模提升快,银行渠道成为净申购资金的主要来源。”
    机构分析人士表示,在各路资金纷纷入场推动下,市场仍处于反弹窗口期,四季度市场还有多重题材蓄势待发,这些因素都将促进增量资金加速入场。
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