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中国电信行业更新:月度数据使用量加速增长 推高移动数据使用量
中银国际证券  2017-09-29       ] [  ] [  ]  打印
    2017年8月平均数据使用量同比大幅增长114%至2.02GB/月,在此带动下,全国移动数据使用量同比增长164%。中国联通(CU,762HK/买入)新增4G用户占比提高至32%,8月新增用户750万。独特的客户特征,使得公司可以通过优化网络承载量为“渴望使用数据”的新用户提供服务,无需承受国大的容量压力。我们对中国电信行业的偏好顺序依然是中国联通、中国移动(CM,941HK/买入)和中国电信(CT,728HK/买入)。
    根据工信部数据,8月移动数据总使用量环比增加9.7%,同比增加164%。
    更重要的是,新增数据使用量中的98.5%要归功于每位用户月度数据使用量同比大幅增长114%。2016年8月时,月度数据使用量为每位用户0.95GB/月,而2017年8月该数字上升至2.02GB/月。而截至2017年8月,移动网络(3G+4G)用户的总人数仅仅从2016年5月的8.67亿增长23%至10.7亿。相比于成熟市场,预计未来1-2年里,每位用户月度数据使用量的上升速度将保持在每年100%以上,因此移动数据使用量的高增速是可持续的。
    重申在中国电信行业中,对中国联通的买入推荐。另外,我们注意到中国通信服务(552HK/买入)股价较低,而该公司资本支出存在上升空间。
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