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传媒行业周报:市场并购构筑资本壁垒 持续关注细分市场龙头
广州广证恒生证券  2017-09-29       ] [  ] [  ]  打印
    投资要点:
    板块行情走势:本周传媒指数下降1.22%,落后沪深300指数1.39个百分点,在申万28个一级子行业指数中排名第二十一。本月传媒指数上涨0.97%,落后沪深300指数0.14个百分点。本周传媒估值下降1.00%,细分板块估值大部分下跌。
    行业动态:腾讯影业发布43个影视项目及多项重磅合作计划事件;阿里文娱成立现场娱乐事业群,赋能线下娱乐新生态;星美控股拆分资产谋求A股上市挟四千万会员催生新零售平台;华润置地宣布成立华润影业未来5年将开业40+万象影城;VIPKID上线新版学习中心,与ETS达成战略合作;阿里影业与支付宝订立支付服务框架协议;收购乐视游戏冰穹互娱生态体系又添生力军;电视剧网剧限酬令:演员总片酬不超制作总成本40%;传智播客接受上市辅导拟IPO,今年上半年营收3.16亿元。
    公司要闻:出版传媒本次重组交易标的为世熙传媒以及北京鑫台华的全部或部分股权;佳创视讯将其持有的指尖网络注册资本20%的股权转让给共青城润才投资管理合伙企业;恺英网络向全体股东每10股派1元人民币现金;同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股;昆仑万维发行创新创业公司债券(第一期)票面利率为7%;盛天网络发布关于签订互联网文娱产品研发生产基地项目投资协议书的公告;艾格拉斯与东方弘泰资本投资(成都)有限公司签订了《股权投资合作意向协议》;光线传媒参股公司增资扩股引入战略投资者;当代明诚发布2017年度非公开发行A股股票预案;欢瑞世纪与深圳市腾讯计算机系统有限公司签订8.4亿影视剧售卖合同;华谊嘉信公司向激励对象授予A股限制性股票;PowerStar(HK)不再是分众传媒持股5%以上股东;省广股份拟采取公开挂牌的方式将持有的上海雅润100%股权转让;天润数娱拟通过发行股份并支付现金的方式购买拇指游玩100%股权和虹软协创100%股权;文化长城拟出资15.75亿收购翡翠教育100%股权。
    行业投资逻辑。
    投资逻辑:本周传媒行业整体表现较上周略显下降,在申万28个一级行业指数中排名第二十一,落后沪深300指数1.39%。目前行业估值为34.56,较上周略降。当前时点我们主要沿着业绩稳定增长+估值处于低位的板块甄选优质个股,建议关注传媒细分行业龙头及教育板块估值已达合理区间的个股。在传媒细分板块中营销传播表现最佳;游戏板块,手游市场持续高速增长,推荐手游龙头公司完美世界、恺英网络、中文传媒;精品内容板块,关注近期将开发系列精品剧,上线部分头部剧且具备优质制作能力的慈文传媒,关注业绩状况较好的新文化等;营销板块,关注推荐中报业绩符合预期的思美传媒、分众传媒;教育板块,关注业绩有良好增长态势、具备产业链布局能力的皖新传媒、新南洋,以及叠加文化传媒国企改的南方传媒、皖新传媒、广弘控股。
    风险提示:宏观经济持续低迷、大盘震荡风险。
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