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建筑材料行业研究周报:水泥玻璃价格延续涨势 关注三季报业绩超预期标的
天风证券  2017-10-17       ] [  ] [  ]  打印
    本周水泥:价格延续涨势,涨幅为0.2%。上涨区域为辽宁、内蒙、河北、浙江、湖北和广东,涨幅15-30元/吨;下跌区域为河南,跌幅20元/吨。
    本周玻璃:银十开局尚可,市场信心略增。目前全国白玻均价1597元,环比上周上涨8元,同比去年上涨63元。周末浮法玻璃产能利用率为72.74%。
    在产产能93984万重箱,同比去年增加1260万重箱。
    北新建材:业绩大超预期,量价齐升持续性强,继续重点推荐。公司营收、利润同比大幅增长主因产品量价齐升,以及去年收购泰山石膏剩余35%股权,少数股权损益减少。我们一直强调市场格局变化和行业大趋势下,公司提价具备持续性,并看好高产能高市占率下提价带来业绩高弹性。我们推荐以后已达目标价,由于涨价和环保限产因素,我们再次上调17-18年EPS至1.18、1.6元,上调目标价至23.6元,维持“买入”评级。
    兔宝宝:投资欧德雅,产业基金助力布局基础装饰材料综合供应商。公司近日发布公告,产业基金拟对东莞欧德雅装饰材料有限公司现金投资1650万元,投资完成后产业基金将拥有标的公司5.5%股权,已经签订相关《投资协议》。标的公司在封边条这一细分装饰材料领域的领先品质、优质客户资源以及快速成长态势是吸引产业基金投资的主要亮点,兔宝宝作为装饰板材领域国内第一品牌,以股权投资方式布局家居产业链。投资欧德雅有利于兔宝宝打造基础装饰材料综合供应商战略规划。公司先发优势显著,近年来业绩高速增长反映出公司已步入两类收获期。一类是渠道建设收获期,四季度销售值得期待。二是品牌建设收获期。我们看好行业的大趋势下公司增长的持续性,预计2017,2018年EPS分别为0.49,0.78元,持续重点推荐,关注估值切换的机会,维持买入评级。
    南玻A:发布股权激励草案,中层员工将分享公司成长红利。共计470人,授予总计114,558,523股限制性股票,占公司股本总额的4.8%;授予价格为4.28元每股。公司16年经历了人事大变动,此次推出股权激励政策有利于吸引和留住优秀人才,充分调动南玻集团管理人员、核心技术骨干人员的积极性。同时也将股东、公司和管理层的利益更好地结合,使得管理层和大量技术核心人员可以分享公司持续增长成果,提高公司可持续发展能力。对于公司表现我们持谨慎乐观的态度,预计公司2017-2019年EPS分别为0.39、0.46、0.57元,维持“买入”评级。
    投资建议:持续关注消费建材品种,兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、北新建材、三棵树、友邦吊顶;十月金股推荐凯盛科技;周期品种建议关注海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、南玻A;京津冀一体化、一带一路实质受益标的,龙洲股份、银龙股份、国统股份、冀东水泥;玻纤品种建议关注中材科技。
    风险提示:三季报业绩不及预期;雄安新区建设进程不达预期。
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