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10月贸易数据点评:进口增速回落或预示四季度增速有所放缓
国海证券  2017-11-10       ] [  ] [  ]  打印
    十月份出口同比增速温和回落,主要受到基数影响。以出口金额来看,虽然主要出口商品的同比增速都有所回落,附加值较高的机械点子类产品的增速仍然维持了较高的同比增速。对美国出口温和回落,但对欧洲日本出口有所改善。
    十月份进口增速虽然也只是温和下跌,但进口价格的上涨掩盖了进口数量的下降程度。主要原材料产品的进口数量下降比较明显,意味着国内货币财政政策的收缩,环保措施的实施已经开始对投资需求产生一定负面影响,我们预计四季度中国经济增速将有所放缓。扣除基数效应之后的汽车进口数据反弹,或预示消费需求是10月份经济数据的主要亮点。
    未来几个月基数仍然较高,进出口同比增速或继续有所回落。但是在海外经济持续复苏的情况下,我们预计2018年中国经济增速较今年仅会轻微放缓。当然,12月份的中央经济工作会议为2018年经济政策如何定调需要密切关注。
    风险提示:海外经济复苏低于预期,国内政策紧缩超预期。
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