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汽车行业周报:16-17年油耗积分追溯考核将推动新能源车高速发展
中银国际证券  2017-11-10       ] [  ] [  ]  打印
    上周大盘有所调整,汽车板块跌幅较大,根据华尔街见闻报道,特斯拉CEO在近日分析师电话会中表示2019年前不计划在中国进行大量的资本开支,且Model3产量不及预期,特斯拉相关概念股旭升股份、天汽模等跌幅居前。工信部发布《关于2016年度、2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知》,油耗积分追溯考核2016年及2017年,新能源乘用车销量较高车企获得大量新能源汽车积分,并有望通过出售积分大幅受益,建议关注板块投资机会,强烈推荐新能源整车、CATL产业链,重点关注比亚迪、众泰汽车、江淮汽车、华友钴业、天齐锂业等。十月重卡销售9.2万辆增速放缓,预计主要受同期基数高、近期环保限产与货车运输在部分港口受限等多因素影响,11、12月同比增速或进一步放缓,建议谨慎关注。持续推荐业绩有望持续高增长个股,如受益国产自动变速箱爆发的双环传动,业绩增长持续确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔等。
    沪指小幅下跌,汽车板块表现不佳。上周上证指数收于3,371.74点,沪深300下降0.7%。中信汽车指数下降3.8%,跑输大盘3.1个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件、汽车销售及服务子板块分别下跌4.1%、4.1%、3.7%、3.7%。
    16-17年油耗积分追溯考核将推动新能源车高速发展。11月2日,工信部发布《关于2016年度、2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知》,通知要求2016年度平均燃料消耗量负积分的企业,可以使用2017年度自身产生的平均燃料消耗量正积分,2016、2017年度企业平均燃料消耗量负积分不能抵偿归零的将导致超标燃油车的生产和新品投放受阻。油耗积分追溯考核2016年及2017年,有利于新能源积分较高的车企,新能源乘用车销量较高车企获得大量新能源汽车积分,并有望通过出售积分大幅受益。政策无缝衔接有望推动新能源汽车持续高速发展,建议关注板块投资机会,强烈推荐新能源整车、CATL产业链。
    十月重卡销9.2万辆增速放缓。根据第一商用车网报道,十月国内重卡市场共计销售各类车型9.2万辆,环比9月下滑9%,比去年同期的6.96万辆增长32%,打破同期销量纪录,但是今年以来最低同比增幅,预计主要受同期基数较高、前期透支较多、近期环保限产与货车运输在部分港口受限等多因素影响。考虑到去年四季度基数较高,预计11、12月重卡销量增速或进一步放缓。根据我们调研,重卡产业链公司对明年销量相对较为乐观,预计明年重卡销量有望达100万辆左右。
    主要风险:1)整体经济下行,汽车消费需求不足;2)国家产业政策变化;重点推荐关注:新能源汽车:油耗积分追溯考核2016年及2017年,有望推动新能源行业持续高速发展,并有利于新能源积分较高的车企,建议关注板块投资机会,强烈推荐新能源整车、CATL产业链,重点关注比亚迪、众泰汽车、江淮汽车、华友钴业、天齐锂业等。
    业绩有望持续高增长:受益国产自动变速箱爆发的双环传动,业绩持续增长确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔,此外建议关注华域汽车。
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