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美联储缩表效果显现 12月加息板上钉钉
证券时报  2017-12-11       ] [  ] [  ]  打印
    除了加息,美联储的缩减资产负债表也在持续进行中。随着美联储的缩表行动进行到第二个月,其效果正逐渐显现。
    据海外媒体报道,截至12月6日,美联储的资产负债表规模降至44370亿美元,为2014年9月17日以来的最低水平。而在缩表开始之前的10月底,规模为44560亿美元。此外,截至11月底美联储持有的国债数额从10月25日创纪录的24657亿美元降至24545亿美元,为2014年10月8日以来的最低水平。抵押贷款支持证券(MBS)规模在10月初为17682亿美元,11月底降至17670亿美元。
    不管是量化宽松还是扭转操作,美联储通过非传统的量化宽松政策,给市场注入流动性,也让资产负债表涨至接近4.5万亿美元的历史。所谓缩表,是指美联储缩减自身资产负债表规模,这将推升长期利率,提高企业融资成本,从而令美国金融环境收紧。可以说,“缩表”和加息一样,都是收紧货币政策的一种政策工具。经济学家警告,长期过度宽松的货币政策会导致美国经济过热、金融风险升高,还可能加大资产泡沫和通胀飙升风险。华尔街交易商预计,美联储完成资产负债表正常化后的资产负债规模预估值介于2.5万亿至3.4万亿美元区间。纽约联邦储备银行行长达德利曾表示,在下个十年之初的某个时间,美联储的资产负债表规模可能会稳定在2.4万亿至3.5万亿美元区间。
    不过,由于美联储最终仍将维持高于危机前水平的较大资产负债表规模,市场人士普遍预计缩表对金融市场的影响将较为温和可控。美联储主席耶伦也多次强调,缩表将以渐进方式进行。
    而在本周,美联储即将公布最新利率决定。美国劳工部上周五公布的就业数据显示,11月美国失业率维持在4.1%的低位,这意味着本周美联储加息几乎是板上钉钉。根据芝加哥商业交易所集团的FedWatch工具,利率市场预计12月加息的概率高达90.2%。
    美国总统特朗普提名的下届美联储主席人选鲍威尔近日通过美联储官方网站表示,如果获得参议院批准,他将领导美联储继续加息和收缩资产负债表。“我们预计利率水平将进一步上升,资产负债表的规模将逐步收缩。”鲍威尔说。他表示,尽管美联储竭力提高其政策的可预见性,未来仍充满不确定性,美联储必须根据经济变化灵活调整政策,同时准备好应对威胁美国金融稳定和经济繁荣的新风险。
    此外,得益于美股持续牛市和楼市回暖,美国家庭资产净值再度创造了新纪录。美联储最新公布的美国季度财务报告显示,含非盈利组织在内,今年第三季度美国家庭的资产净值达到96.9万亿美元,创造了单季最高资产净值记录。美股牛市至今已接近8年时间,美联储的报告还显示,这期间美国家庭资产净值直线上升,从2008年到今年三季度已累计增长40万亿美元以上,涨幅超过70%。
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