首页 > 资讯中心 > 正文
2017年12月PMI数据点评:数说2017 高景气度背后的故事
国联证券  2018-01-03       ] [  ] [  ]  打印
    事件:2017年12月31日,国家统计局、中国物流与采购联合会公布了2017年12月中国采购经理指数(PMI)数据:官方制造业综合PMI为51.6%,比上月回落0.2个百分点;非制造业商务活动PMI指数为55.0%,比上月回升0.2个百分点。
    全年制造业稳健收官,供需格局持续改善:自2016年8月制造业PMI回升到50%的荣枯线以来,制造业景气度持续向好。2017全年维持在51%以上,个别月份甚至达到52.4%的高点。整体来看,PMI指数呈现"升一降一"的窄幅波动,全年中枢约为51.6%。
    从五个分项指标来看,恰恰也是权重最高的订单指数和生产指数表现最为显着,对于制造业综合PMI起到了极大的拉动作用。订单指数全年中枢53.1%,生产指数全年中枢53.9%,分别较2016年提升了2.0和1.5个百分点。
    降库存和高价格成为制造业的年度关键词,考验企业管理运营能力:得益于生产经营活动的合理化安排,高波动的订单需求并没有对生产造成极大的干扰,综合来看制造业仍是处于降库存消化积压订单的阶段。与此同时,2017年此起彼伏的价格上涨也对于制造业价格指数造成了极大的影响,主要原材料购进价格指数连续多期在60%左右,出厂价格虽也有所抬升,但幅度和持续性远不及原材料端。尤其是下半年叠加环保限产,原材料价格持续走高,两者的价格指数差基本保持在6pct以上。在这样的情况下,管理运营能力相对较优的大型企业也就有了比较优势。
    出口有望成为新亮点,强者恒强趋势还将延续:从12月单月的数据来看,整体表现较上月小幅回落,保持在全年水平附近。值得注意的是,新出口订单指数逆势上扬,较上月抬升1.1个百分点(51.9%),除了圣诞节、元旦等传统季节性需求外,我们认为海外经济体持续的经济复苏态势也是很重要的原因,而这一趋势有望在2018年持续体现为出口端的改善。另外,随着环保安全等规范督察的深入,行业存量博弈对管理技术等优势的偏向,大型企业和中小型企业的分化或将持续。
声明:在本机构,本人所知情的范围内,本机构,本人以及财产上的利害关系与所推荐的证券没有利害关系。
      数据、资讯等内容均来源于第三方,仅供参考,据此操作风险自负。

地址:中国北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座 100033   客服电话:95551或4008-888-888   传真:010-66568532   电子邮箱:webmaster@chinastock.com.cn