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旬度经济观察:短期利率大幅走高 商品价格维持强势
安信证券  2018-01-03       ] [  ] [  ]  打印
    临近年末,银行间市场流动性明显收紧,资金利率与短端债券收益率大幅上行,幅度明显高于过往的年末水平。金融去杠杆和资管市场整顿可能在其中产生了不可忽视的影响,这对央行和金融机构的流动性管理带来挑战。从中央经济工作会议对明年的定调和安排来看,围绕防控和化解系统性风险,偏紧和波动更大的流动性状况将在较长时间内延续,并继续拖累其他市场。
    由于美元走弱、国内经济改善以及内外利差走扩,近期人民币兑美元较快升值。看起来人民币贬值压力已经消解,汇率水平已经重新回到合理均衡区域。
    11月工业企业收入与利润增速明显下滑。预计销售利润率已经或即将开始回落,这可能持续3-6个月的时间,并将阶段性地影响权益市场的表现。
    美国经济数据表现积极,川普税改方案的落地,有望对未来经济进一步形成支持。受益于主要经济体同步恢复,全球工业金属维持强势,能源价格也继续走高,看起来全球经济周期性恢复的基础越来越稳健。
    风险提示:政策失误引发严峻的流动性冲击全球同步恢复进程中断风险。
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