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华泰期货:锌或难以走出单边行情 铝关注跨市套利机会
中国铝业网  2018-01-03       ] [  ] [  ]  打印
    锌:
    元旦假后的交易第一日沪锌指数维持偏强震荡走势,收涨0.49%至25840元/吨。而隔夜高开低走,最终收于25860元/吨。上海0#锌主流成交于25730-26000元/吨,0#普通品牌对沪锌1802合约贴水40-贴20元/吨附近,炼厂均积极出货,下游消费持续偏弱,恰逢锌价上涨,仅刚需采购,市场整体成交略清淡。
    1月2日LME锌库存减1075吨至180975吨。根据我的有色统计,2018年元旦期间,五地库存增加1.1万吨,总库存14.13万吨,现货库存持续增加,较上周一(12/25)统计增加1.07万吨。2017年元旦期间,五地库存增加4000吨,总库存为19.78万吨。
    策略建议:在环保高压叠加下游季节性消费淡季的背景之下,全国范围内镀锌厂生产受限,开工率逐渐下滑,国内锌锭库存维持累积,现货市场则体现为有价无市,现货贴水扩大,成交清淡,预计春节之前锌锭库存将维持增长势头,横向对比则可看到近半个月锌锭累积速度较去年同期明显加快,而库存绝对值仍明显低于历史同期,锌锭的缺口仍存,整体而言,锌市依然处于供需两弱状态,昨日财新数据超预期增长对金属板块刺激有限,预计价格仍将在区间内偏弱震荡,料短期难以出现单边行情。
    铝:
    假期归来,铝价高位回调,持仓量大幅下滑1万余手,截止下午收盘,沪铝主力1802收跌1%至15075元/吨。上海成交集中14600-14620元/吨,对当月贴水350-310元/吨,下游采购力度一般,整体成交前暖后冷;南储华南铝锭报价14790-14890元,均价14840元,跌50元。期价大跌下游观望情绪转浓,持货商出货积极性增加,市场成交不甚活跃。
    1月2日LME铝库存减550吨至110.1万吨,截止至1月2日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区35.8万吨,无锡地区76.6万吨,南海地区31.8万吨,杭州地区11.7万吨,巩义地区14.3万吨,天津5.5万吨,重庆2.4万吨,七地铝锭库存合计178.1万吨,较上周四增加1.9万吨。
    据国际原铝协会(IAI)统计,2017年11月全球原铝产量为471.4万吨,环比10月份的497.8万吨减少5.3%,同比2016年减少11%。2017年1~11月全球原铝月均产量为505.2万吨,按此推算,预计全年原铝产量有望达6062.7万吨。2017年1~11月全球原铝总产量为5557.5万吨,同比2016年的5421.6万吨增加了2.5%。中国在全球5557.5万吨的总产量中占比53.2%,为2954.1万吨。
    策略建议:元旦过后多头在国内铝锭库存大增压力之下纷纷获利平仓,铝价大幅回调,国内铝锭库存大增近2万吨,再创历史新高,1月份新产能投产消息陆续落地,且昨日公布的12月财新PMI转好但对铝价提振有限,短期多头看涨信心似乎略有不足,铝价上涨可持续性存疑,建议暂时观望。
    伦铝库存下滑趋势不减,铝市外强内弱,内外比价重心下移,由于目前沪伦比较低,进口亏损扩大至3000多元至历史极值附近,风险偏好者可考虑少量参与跨市反套。风险点:国内外基本面进一步分化,美国反倾销政策。                        
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