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兴业期货:有色震荡分化 新单观望为主
中国铝业网  2018-01-03       ] [  ] [  ]  打印
    周二有色金属走势震荡分化,铜、铝小幅下挫,伦锌触及10年以来最高水平。
    当日宏观面主要消息如下:
    (1)2017年12月财新中国制造业PMI 51.5,预期为50.6,前值为50.8。
    现货方面:
    (1)截止2018-1-2,SMM 1#电解铜现货价格为54710元/吨,较前日下跌550元/吨,较近月合约贴水140元/吨,新年开市第一日,沪期铜高开低走。当日市场出货者居多,盘面变现尚不稳定,下游接货有限,成交仍显僵持。
    (2)当日,SMM A00#铝现货价格为14640元/吨,较前日下跌60元/吨,较近月合约贴水380元/吨,期铝冲高后直泄波动剧烈。持货商出货积极,后期期铝下跌较快,市场报价较混乱。中间商于期铝冲高阶段,接货意愿积极。而后,期铝价格下行,以观望为主。下游采购力度一般,整体呈前暖后冷。
    (3)当日,SMM 0#锌锭现货价格为25710元/吨,较前日上涨70元/吨,较近月合约贴水125元/吨,炼厂均积极出货。贸易商多数看好后期升水,接货为主,然市场现货货源较少,整体成交有限;下游消费仅刚需采购,今日市场整体成交略清淡。
    (4)当日,SMM 1#电解镍现货价格为97725元/吨,较前日上涨1675元/吨,较近月合约贴水395元/吨,当日上午镍价高位盘,市场商家畏高,观望心态浓,市场成交一般。当日金川公司电解镍(大板)上海报价上涨1600元/吨至98000元/吨。
    库存方面:
    (1)LME铜库存为20.07万吨,较前日减少1075吨;上期所铜库存4.25万吨,较前日增加200吨;
    (2)LME铝库存为110.14万吨,较前日减少550吨;上期所铝库存71.2万吨,较前日增加2586吨;
    (3)LME锌库存为18.1万吨,较前日减少1075吨;上期所锌库存0.84万吨,较前日减少949吨;
    (4)LME镍库存为36.66万吨,较前日减少1164吨;上期所镍库存3.31万吨,较前日增加1139吨。
    内外比价及进口盈亏方面:
    (1)截止1月2日,伦铜现货价为7157美元/吨,较3月合约贴水40美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.58(进口比值为7.7),进口亏损881元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.65(进口比值为7.7),进口亏损355元/吨;
    (2)当日,伦铝现货价为2242美元/吨,较3月合约贴水12美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.47(进口比值为8.02),进口亏损3491元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.73(进口比值为8.02),进口亏损2923元/吨;
    (3)当日,伦锌现货价为3309美元/吨,较3月合约升水18.5美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.84(进口比值为8.09),进口亏损839元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.8(进口比值为8.09),进口亏损987元/吨;
    (4)当日,伦镍现货价为12260美元/吨,较3月合约贴水2.75美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.74(进口比值为7.92),进口亏损2285元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.84(进口比值为7.92),进口亏损936元/吨。
    当日重点关注数据及事件如下:(1)23:00 美国12月ISM制造业PMI值。
    产业链消息方面:
    (1)据SMM,截止至1月2日,国内电解铝社会库存178.1万吨,环比 1.9万吨;(2)甘肃中瑞铝业年产10万吨电解铝项目正式投产;(3)据MyMetal,截止1月2日,全国主要市场锌锭库存14.65万吨,环比 1.07万吨。
    观点综述及建议:
    铜:税改的大部分积极影响已被美元所消化,美元利多出尽,维持弱势震荡。受益于全球经济复苏,我国出口仍在好转,12月新出口订单较前月回升1.1个百分点,创2012年4月以来的新高。但受供给拖累,12月官方制造业PMI回落0.2个百分点,其中生产指标回落0.3个百分点,经济逐步放缓或引发市场对国内未来需求的担忧,因此短期铜价继续上涨的动能减弱,建议新单观望。
    铝:氧化铝企业因天然气供应不足减产致氧化铝价格持稳,而原铝产量也在持续下降,但下游消费疲弱,本周铝锭社会库存再增1.9万吨,库存拐点迟迟未现,且魏桥大幅减产的概率不大,因此铝价需警惕出现买预期卖现实 的现象,建议新单暂观望。
    锌:部分矿山停产、检修令产量有所下滑,国内锌精矿供给紧张,1月锌精矿加工费维持低位,冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给,沪伦比持续低位也令进口锌锭减少,供给端对锌价形成支撑,但受天然气供应紧张影响,镀锌、氧化锌等下游企业出现减产,且近期污染天气频繁,华北镀锌企业已于近日被要求限产,因此下游消费疲弱,本周库存继续累积,预计锌价上行遇阻,建议新单观望。
    镍:国务院关税税则委员会发布的《2018年关税调整方案》上调了镍板进口税率,俄镍进口成本增加后或导致其供给受限,而下调200系不锈钢的出口关税将促进不锈钢出口,需求预期增加。此外,供应端扰动不断,华东某大型镍生铁工厂检修或影响高镍生铁月供应量约30%,西北某电解镍冶炼厂火灾事故或影响电解镍产量超3000吨。而且新能源热度有望继续发酵,因此镍价上涨的概率较大,建议沪镍多单持有。
    单边策略:NI1805多单持有。                        
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