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2018年股市怎么走?12位华尔街专家几乎无人看空
凤凰国际iMarkets   2018-01-03       ] [  ] [  ]  打印
    凤凰国际iMarkets讯 北京时间周三(1月3日),2018年的第一个交易日已经过去,A股、港股、美股开局都展现了强劲的一面。那么对于未来一年的整体股市走势,行业内的专家是怎么看待的呢?
    国外《商业内幕》网站总结了十二位专家的观点。有意思的是,这十二位专家中,几乎没有人看空。
    对于处于美国牛市中的标准普尔500指数来说,2018年或许将会是获利最多的一年。目前,美国股市的涨幅已经连续9年达到两位数。此外,华尔街顶级投行的所有首席策略师都预计,在2018年,许多相同的催化剂将再次提振股市,尤其是盈利增长和美国经济扩张。
    整体而言,共和党的税收法案将提高美国大型公司的利润,并且可能会通过更多的回购来回报股东。但2018年的情况可能无法与2017年的情况相媲美。要知道,2017年可以说是股市历史上最和平的一年。一些策略师警告称,造成波动的定期回落可能会再次出现。
    以下是策略师们对2018年股市的预测,按照他们对标普500指数年底目标的上升顺序排列。
    汇丰银行:2650
    2017年12月4日,汇丰银行(HSBC)全球股票策略师、美国研究主管本-莱德勒(Ben Laidler)在接受彭博电视采访时表示,美国并购水平“较上年同期下降20%”。
    本-莱德勒说:“我认为并购情况肯定会有所好转。税收改革已经近在眼前,显然税收改革将使并购过程复苏加速。届时,美国企业将坐拥大量现金,拥有多种收入渠道。我想我们将会看到并购加速。”
    本-莱德勒补充说道:“同时,我认为,鉴于美国资本支出是世界上最低迷的市场,我们将在资本支出方面看到一些变化,并且,即使是一点点改变化,也将大有裨益。但是,我仍然认为大部分变化都发生在回购股票。
    本-莱德勒
    花旗银行:2675
    在2017年11月15日的一份报告中,花旗首席美国股票策略师托比亚斯-列夫科维奇(Tobias Levkovich)表示:“减税法案可能对标普500每股收益产生相当大的刺激。”
    列夫科维奇表示:“我们怀疑,相比于实际运营表现所产生的收益,投资者不会愿意将相同的市盈率赋予由较低的税收产生的收益。尽管如此,即使我们假设,与税收改革相关的每股收益增长的市盈率为前者的一半,但它仍将是标准普尔500指数上行潜力的补充。”
    美银美林:2800
    在2017年11月20日的一份报告中,美银美林美国股票和量化策略主管萨维塔-苏布兰马尼安(Savita Subramanian)表示:“2018年的乐观情绪正在形成,我们认为2018年可能是股市狂欢之年。”
    苏布兰马尼安说:“在我们的5个目标模型中,只有我们的公允价值模型显示出了负回报。估值很重要,但在多年的时间跨度中,它仅仅是一个预测。我们认为,市场情绪将是2018年回报率的一个更重要的推动因素,并且,它将推动大部分市场需求。
    加拿大市场分析机构Canaccord Genuity: 2,800
    加拿大市场分析机构Canaccord Genuity首席市场策略师托尼路德怀尔(Tony Dwyer)在2017年8月份向CNBC表示:“在这个周期中,大的调整是基于这样一种看法,即基本面已经恶化到可能出现衰退的程度。
    他表示,“在这一点上,没有什么证据表明,经济活动出现任何显着的、可持续的经济下滑情况。最终,市场与收益的方向是相关的,经济活动推动盈利的方向,这在未来几年看起来是积极的。”
    高盛:2850点
    高盛首席美国股票策略师戴维-科斯廷(David Kostin)在2017年11月21日的一份报告中表示:“牛市将在2018年继续。我们的‘理性繁荣’依赖于高于趋势的美国和全球经济增长。尽管利率在缓慢上升,但是明年初(指2018年初),企业税制改革可能会对利润增长有所帮助。”
    他补充称:“假设税收改革获得通过,我们预测2018年标普500指数的每股收益将跃升14%,至150美元,该指数将在2018年年底前上涨11%,至2850点。如果税收改革失败,标准普尔500指数将在短期内下跌5%至2450点。”
    德意志银行:2850点
    德意志银行首席策略师宾基-查德哈(Binky Chadha)在2017年11月初的一份报告中表示:“我们认为,受美国经济稳定强劲增长、全球经济增长提速和美元的支撑,标普500指数的每股收益在2018年将增长11%。”
    他说:“这将使收益水平与长期趋势或正常化水平保持一致。我们认为,这一倍数基本上保持不变,抵消了一些驱动因素的影响。我们预计明年将会有更多的定期(3%-5%)回调。
    宾基-查德哈
    杰富瑞:2855点
    2017年12月6日,杰富瑞全球股市策略主管西恩-达尔比(Sean Darby)在一份报告中表示:“投资者从年初至今一直喜爱欧洲股市,资金流动已经超过了1000亿美元,而美国股市的资本流入达到了160美元。”
    他说:“我们发现,美国VS欧洲的相对估值略高于平均水平。税收改革提高了美国公司的利润,我们认为美国股票更为便宜。我们发现,分析师对美国股市的偏好是温和的。”
    瑞士信贷:2875点
    瑞士信贷美国首席股票策略师乔纳森路戈卢布(Jonathan Golub)在2017年10月9日的一份报告中表示:“我们的市场观点是基于这样一种信念,即衰退风险依然可控,利率将继续走高。在这样的背景下,金融业的表现应该会优于大盘,放松监管会给该行业带来推动力。相反,如果出现不鼓舞人的基本面因素以及在收益率上升时期出现滞后的倾向,债券及其衍生产品的表现可能会逊于预期。在防御领域,史泰博应该在2018年实现更高的盈利增长。”
    瑞银:2900
    瑞银美国股市策略主管基思路帕克(Keith Parker)在2017年11月14日的一份报告中表示:“我们认为,基于国会的减税政策这种有利情况,我们的预期比下行方案和上行潜力(标普500指数在3300点)的可能性要大2倍。
    他表示:“随着美联储继续加息,股票估值似乎在以较高的利率定价,但没有定价更高的中期利润增长率或更低的基本收益波动。因此,我们看到了在风险调整后的增长加上收益的机会,主要在四个更广泛的主题上,这些主题可能会在2018年及以后导致更大范围内的分歧:1、人口结构;2、企业与消费者的支出;3、利润;4、税收影响。”
    加拿大蒙特利尔银行金融集团:2950
    加拿大蒙特利尔银行金融集团首席投资策略师布莱恩-贝尔斯基(Brian Belski)在2017年11月17日的一份报告中表示:“无可否认,我们认为在2017年,由于预期利率和通货膨胀的上升,停滞不前的估值将成为该年度主要的主题。考虑到比预期更温和的美联储政策,去年的私募市场仍是竞争激烈,即使盈利出现恢复,要想获得更多的收益仍然需要博弈。不过,对经济复苏的真正考验可能会在2018年发生,因为市场对未来几个季度的盈利预期将更加强劲。换句话说,考虑到估值水平有些过高,私募股权投资的扩张将变得更加困难,而下一阶段的收益增长将需要更高的收益来拉动。
    布莱恩-贝尔斯基补充道:“好消息是,目前的预期表明,预计2018年的收益增长将加速到两位数的水平。这就奠定了我们对基本面的乐观看法。从历史上来看,当前的市场表现要好得多,并在日历年实现两位数的盈利增长时,提供了更高水平的风险调整回报。”
    布莱恩-贝尔斯基
    奥本海默: 3000
    奥本海默资产管理首席投资策略师约翰路斯托茨弗斯(John Stoltzfus)在2017年12月8日在一份报告中称:“虽然我们不直接考虑税收改革后的潜在增长,特别是有关税收改革的结论尚未抵达华盛顿议员们的桌子前,但是我们相信——税收的减少、税费的遣返和监管的放松——最终会刺激利润率扩张或股票回购。我们预计2018年将会达到20.5倍的市盈率,因为我们仍认为,美国股市的相对风险/回报仍然具有吸引力。低通胀——我们认为这是科学技术发展和全球化的必然结果——导致长期利率受到抑制,使收益率曲线趋平,甚至导致债券的短期风险高于股票。”
    摩根大通:3000
    摩根大通美国市场股票策略主管杜布拉夫科-拉科斯-布贾斯在2017年12月14日的一份报告中表示:“美国企业税率即将下调,可能是美国股市本轮周期的最大积极因素之一。”
    他表示:“税率下调可能导致一种债券转向股票的循环趋势,这种趋势可能会从全球股市蔓延到美国股市,涉及范围从增长型到价值型股票。摩根大通已经广泛地分析了这项改革的潜在影响,以及它的影响在价格上反映的程度。在摩根大通看来,这一潜在的税率下调政策还未达成共识,只是部分受到了影响,因此它仍将是影响股市和收益的一个重要因素。”
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