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煤炭开采行业:价格持续高位 看好春季躁动行情
中信建投证券  2018-01-03       ] [  ] [  ]  打印
    动力煤方面,本周停产检修煤矿数量增加,产地资源供应紧张,而终端需求增加,贸易商积极操作,煤矿销售情况良好,沫煤无库存,但车皮计划仍难申请,站台存煤增加。下月煤矿复产,运力宽松,煤价或将逐步趋稳。港口动力煤方面,北方港口动力煤市场整体继续缓慢上涨的形势,最近港口有环保检查,装船效率低,临近月底下游等待长协价确定,采购有所放缓,但是受困于港口现货较少,铁路计划难批,港口煤价仍然呈现缓慢上涨的格局。炼焦煤方面,本周产地煤价增速有所放缓,除临汾1/3焦和主焦价格有上涨外,其他煤种价格趋稳。目前低硫煤供应紧张,后续价格将延续涨势,但是高硫煤方面,尤其是配焦煤,产地焦企很多已经补库完成,库存到春季前后,目前按需采购为主,进一步大量补库意愿不强。河北邯郸地区精煤地销价格再次上调50元/吨,本月累涨80元/吨,矿方库存下降较为明显。现在煤炭股,焦煤股估值普遍在13-15倍,动力煤在8-10倍,整体安全边际较强,我们认为明年的估值中枢还是会高一点。我们已于本周召开电话会议,看好春季躁动行情。首先,一季度煤焦钢链的补库,以及3月份之后钢厂限产解除对原料端的刺激,明年上半年的焦煤价格将维持高位,这种基本面的配合会有利于煤企股价的上行;其次春节期间信贷、流动性都会稍好一点,宏观上也会有利于估值的修复;最后就是年报行情,2017年四季度动力煤的均价很高,煤炭公司四季度业绩仍会很好。因此在标的方面,焦煤继续推荐西山煤电、潞安环能、神火股份,动力煤推荐陕西煤业、兖州煤业和中国神华,山西国改建议重点关注山煤国际.
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