首页 > 资讯中心 > 正文
石油化工行业:重重迹象表明 风险溢价上行
天风证券  2018-01-03       ] [  ] [  ]  打印
    上一轮供需再平衡已完成,进入供需偏紧状态。
    2017年OPEC减产执行以来,全球原油库存以平均90万桶/天速度快速去化。截至11月,OECD原油库存回落到5年区间内,OECD成品油库存回落到5年均值,海上浮仓亦快速去化。国际原油市场的再平衡实际已经实现。2018年,预估消费量增长130~150万桶/天,生产量增加110~130万桶/天。库存有望进一步去化,供需将进入偏紧状态。
    风险溢价重回视野。
    2018年,原油市场的地缘风险溢价将重回视野。在全球原油再平衡已经完成的背景下,剩余产能和库存已经不能提供充分的安全垫,事件性的供给冲击很容易把供需平衡再度打破,进入现货短缺状态。一旦需求增长突破了页岩油的边际供给,原油成本曲线将进入右端陡峭阶段,进入加速上涨期。70-80成为新均衡目标。
    伊朗、利比亚事件频发,种种迹象值得重视。
    利比亚,过去1年内,原油产量一直在从战乱状态中恢复,累计增加超过60万桶/天。近期石油管道抢修小分队失踪,又加剧了市场对其国内局势的担心。伊朗12月29日开始民众游行示威,之后持续扩大,提出“反伊斯兰”口号。假如后续发生武装镇压,搅乱中东局势,可能成为真正的大事件。
    油价上涨,石化全产业链受益。
    1)油价新均衡70-80美金/桶,利好上游勘探开发企业和油服企业。关注中国石油(A+H)、中国石化(A+H)、中海油服(A+H)、海油工程。
    2)下游炼化和石化产品短期受益油价上涨带来的库存效应。关注桐昆股份、恒逸石化、恒利股份、荣盛石化、卫星石化、上海石化。
声明:在本机构,本人所知情的范围内,本机构,本人以及财产上的利害关系与所推荐的证券没有利害关系。
      数据、资讯等内容均来源于第三方,仅供参考,据此操作风险自负。

地址:中国北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座 100033   客服电话:95551或4008-888-888   传真:010-66568532   电子邮箱:webmaster@chinastock.com.cn