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母企分拆研准持"同股不同权" 最快农历新年后推出
新浪港股  2018-02-09       ] [  ] [  ]  打印
  新浪港股讯 据香港信报报道,港交所(00388)就同股不同权公司上市的细则咨询,最快于农历新年后推出,至今仅余约两周时间,但据悉咨询内容仍未正式敲定,更有机会加入针对已上市公司分拆新经济子公司的新内容,准许特殊股权由公司名义持有,而非创办人本身。财经事务及库务局发言人不评论市场消息,留待港交所公布咨询细节。证监会及港交所发言人皆不置评。
  新上市业务须属新经济
  据接近监管机构的消息人士表示,由于市场关注已上市公司如何利用同股不同权架构,分拆旗下新经济行业的子公司,因此政府、证监会及港交所正就此初步研究解决办法。由于同股不同权细则方案至今尚未确定,亦未对任何内容下判断,意味着最终面世的版本仍有变数。
  《上市规例》第15项应用指引列明,现有上市公司分拆资产至任何交易所上市,均须由独立股东批准;分拆后母企余下业务,亦须符合监管要求,以维持上市地位。去年底港交所发表的咨询总结中,提到上市公司分拆同股不同权公司,一样受限于创新经济行业,监管机构会作独立评估,视乎是否“真正”符合标准。
  消息人士透露,初步讨论引入的新内容,是分拆新经济行业子公司上市后,子公司的特殊股权由上市母企持有,而非个别创办人或股东。此点与港交所一直建议、仅限个别对公司有极大贡献的人士持有特殊股权,存在差异。
  港交所原本建议,持有特殊股权者,若辞任董事、身故或失去行为能力、或转让其特殊股份,该批特殊股份即时失效,变回一股一票。该消息人士解释,若由上市母企持有特殊股权,即使股东、董事有变,子公司的特殊股权亦不受影响。另有分析指出,新经济业务既然由母企分拆,母企现有的独立股东理应有权分享子公司的权益,而不应由个别大股东独享特殊股权。
  非创办人持股恐违初衷
  不过,有不愿具名的监管机构人士指出,香港接纳同股不同权的前提,是相信“乔布斯与苹果公司”的故事,承认个别创办人是保持公司价值和创意的灵魂人物,因此容许他们不必投入相应资本,就能取得控股权。如果准许由企业持有同股不同权股份,“怎能说服投资者,是A公司(母企)对B公司(新经济公司)有不可取代的重要性?”再者,当母企易手,特殊股份的转让限制如何处理?
  上市公司商会总干事黄明伟认为,若容许企业持有特殊股权,与最初为鼓励年轻创业家、避免因引入外部融资而摊薄股权的原则相违,而且已上市公司规模与初创公司不可同日而语,前者未见有需要靠特殊股权保住控股地位。
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