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一则好消息引发的"血案":美股连遭屠戮
汇通网  2018-02-09       ] [  ] [  ]  打印
    2月8日美股再遭屠戮。道指收跌逾千点,标普500指数创年内新低,双双从高位跌超10%,进入调整区。纳指跌近4%。标普500指数收跌100.58点,跌幅3.75%,报2581.09点,创2017年11月17日以来收盘新低,较1月26日收盘纪录高位回落10.16%。道指收跌1032.89点,跌幅4.15%,报23860.46点,较1月26日收盘纪录高位回落10.36%。纳指收跌274.83点,跌幅3.90%,报6777.16点,较1月26日收盘纪录高位回落9.71%。
    美股开启下跌源自一则好消息
    美股开启下跌之路始自上周五(2月2日)的一则好消息。上周五,美国劳工部公布的非农就业报告显示,1月美国平均小时薪资同比上涨2.9%,创2009年以来最大增幅。
    尽管这对工人来说是一则好消息,市场可不这么认为。相反,投资者发现他们自己面临着最大的担忧,也就是:薪资上涨的压力将反过来诱发通胀。这就意味着,美联储将以更快的速度加息。鉴于过去近9年股市的上涨得益于低利率,这释放了不祥的信号。
    然后市场开始有所反应。上周五,股市期货闻讯立即下跌,股市自此走上了颠簸之旅。此外,将好消息处理为坏消息也是不祥的预兆,是股市牛市处于后期的典型信号。
    AllianceBernstein美国分析师Eric Winograd在上周五美国公布就业报告后表示,“薪资增长大超预期,加上此前关于公司部门的报道,证据清晰地表明,上涨是可持续的,而且可能在中期加速。” Winograd进一步指出,美联储可能会将今年的加息次数从此前暗示的3次增加至4次。
    “我们很快会接近低利率将不再为股市提供支持的时刻,最近的利率上升意味着金融状况正在收紧,股市在目前的估值水平将会变得更加困难。”
    自上周五,股市经历剧烈震荡,本周道指两天跌幅均超过1000点,周一(2月5日)一度大跌1600点,周四再次下跌1032点。
    美债收益率不断攀升,股市债市相互影响
    债市近期并不平静,10年期美债收益率升至3%以上可能比几周前市场预期的要快很多。因此,股市的颠簸之路可能还要持续一段时间。此外,全球经济增长强劲、央行将逐步收紧货币政策,以及美国政府超支将增加债券供应,也将对股市和债市产生影响。
    周四美股再次暴跌扭转了债券收益率大幅上升的趋势,因为投资者寻求避险。10年期美债收益率当天从高点2.88%回落至2.81%。不断上升的债券收益率开启了股市的下跌之旅。美银美林美国短期利率策略主管Mark Cabana表示,股市和债市将会互相作用,他此前预计今年10年期美债收益率将升至2.9%是明显低估。他表示,专家上看10年期美债收益率至2.98%。
    美国参议院周三通过两年期预算议案,该协议将增加3000亿美元的支出。Mark Cabana表示,两党达成协议令人鼓舞,这意味着债务上限不是一个问题。但这也对债市产生负面影响,因为这让市场预期债券供应增加以及赤字增加1万亿美元。
    10年期美债收益率需要关注。尽管很多专家认为,今年10年期美债收益率今年将在3%以下,但他们承认其上行风险,可能会攀升至3.25%。10年期美国国债是投资者最为熟知的,其收益率将影响一系列贷款,包括房屋抵押贷款。
    分析师表示,收益率水平并不是很大的问题,让全球股市不安的是收益率上涨的速度。B. Riley FBR首席市场策略师Art Hogan表示,“我们处于一个恶性循环。如果债券收益率上涨,你必须卖出股票。如果你卖出股票,股市暴跌,债券收益率回落。”
    对于投资者来说,问题是债券收益率将升至多高。Art Hogan认为,10年期美债收益率最近突破2017年高点2.63%,这暗示它将不可避免升至3%。今年年初,10年期美债收益率只有2.43%。
    不断攀升的债券收益率挑战股价,让投资者重新评估股市的价值。Hogan 表示,“10年期美债收益率将在2.75%至3.25%,这不是问题,只是现在才2月份就已经2.88%了,上涨的速度太快了。”摩根士丹利投资组合经理Jim Caron则预计,目前10年期美债收益率将在2.50%至3.25%之间。
    10年期美债收益率3%的水平非常重要,因为这是股市专家认为将令股市不安的一个重要关口。但随着美债收益率周四升至2.88%以上,标普500指数在过去一周已经下跌7%,股市早已感到不安。
    National Alliance Capital Markets全球固定收益主管Andrew Brenner认为,未来36小时,10年期美债收益率随时都会突破2.90%。下一步就是3%。

    
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