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每日债市参考(2018.02.09)
中国债券信息网  2018-02-09       ] [  ] [  ]  打印
    【每日关注】
    1、周四,央行公开市场没有逆回购到期,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收现金投放等因素的影响,2月8日不开展公开市场操作。
    2、海关总署数据显示,按美元计,中国1月进口同比增36.9%,预期10.8%,前值4.5%;出口增11.1%,预期10.8%,前值10.9%;贸易顺差203.4亿美元,预期546.5亿,前值546.9亿。
    【市场评述】
    银行间资金市场--资金面平稳偏松
    周四,早盘需求较为旺盛,但市场整体仍较为宽松;午盘后不时有零星需求,但也很快被满足。开盘,隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.65%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.61%,与前日持平;存款类机构加权利率收报2.56%,与前日持平;受跨春节需求影响,7天回购全市场加权利率收报3.06%,较前日上行19bp,存款类机构加权利率收报2.91%,较前日上行20bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差缩小至5bp,7天价差扩大至17bp。
    昨日存单市场发行较为清淡,全天一级发行687亿元。由于缴款日正逢周日,没有非银机构参与,全天认购兴趣寥寥。股份制3M期限CD发行在4.66%-4.70%,各期限发行价格涨跌各现,但幅度并不大。此外,2018年央行工作会议日前召开,总结2017年工作并对2018年工作进行细致部署。货币政策稳健中性取向、利率市场化改革、利率走廊机制探索、推进人民币国际化、金融精准扶贫、防范和化解风险等主要任务得到了延续,主基调不变、细节微调。昨日资金面继续保持宽松,随着春节前资金需求不断上升,流动性出现边际收敛的迹象。从价格角度来看,昨日跨年期限的资金价格稳中有降,整体流动性风险依然不大。
    利率债市场--收益率继续下行
    周四,一级市场方面,发行3年期和5年期口行债以及1、2、3、10年期国开,其中,10年国开为新券180205。近期尽管二级市场波动较大,一级需求较为稳定,发行利率均低于市场预期1-3bp。二级市场方面,前日收盘后有消息传出,银监会对农村中小金融机构监管工作视频会上提出不允许发同业理财、不允许同业业务出省、表外业务不超自营资产2.5%,银行间债券市场情绪偏空,收益率小幅高开后震荡上行,盘中公布的1月份进出口数据大超预期,其中进口数据同比增加30.2%,虽然主要原因可能是与12月存在错位现象,加上春节以及人民币持续升值的因素,未来的可持续性仍不确定,但债市情绪仍受到压制。下午关于银监会对农村中小机构监管的传闻发酵,国债期货尾盘跳水大跌,长端债券收益率继续走高,虽然十年国开新券招标结果较好,但活跃券仍遭到抛售。截止日终,10年国债170025收于3.89,较前日上行1bp;10年国开170215收于5.025,较前一交易日上行约6bp。10年期国债期货主力合约T1806收跌0.31%,5年期国债期货TF1803收跌0.12%。
    信用债市场--收益率涨跌不一
    周四,市场交投活跃度有所降低,市场交投主要集中在3M内到期的高评级品种,1M内到期品种收益率多数下行,但其他期限多在估值上方成交,而中票交投有所减弱,收益率涨跌不一。具体来看,短融方面,如剩余期限在35天,AAA评级18中电投SCP001成交在3.9%,低于估值15.4bp;剩余期限在71天,AAA评级18中电信SCP001成交在4.55%,较前一交易日上行3bp;中票方面,收益率涨跌不一,如剩余期限在2.96年,AAA评级16神华MTN001成交在5.33%,高于估值2.8bp。
    利率互换市场--利率小幅波动
    周四, IRS市场成交活跃,利率小幅波动。Repo方面,上午利率有所波动,repo 5y最低成交在3.98-3.985%,repo 1y成交在3.5275-3.53%。下午利率略有上行,repo 5y成交在3.9825-3.995%,repo 1y最低成交在3.5275-3.53%。shibor方面,shibor 5y成交至4.855%;shibor 1y成交至4.79%点位。当日7d repo定盘在2.90,上涨18.00bps;7d dr定盘在2.89,上涨19.00bps;3m shibor定盘在4.6960,下跌1.10bps。
    【上日发行结果】
    发行日  债券名称       期限 发行量 中标利率(%) 首场倍数 边际倍数
    2/8周四 国开180201增2  1年  70亿   4.0566        3.07     1.23
    2/8周四 国开180202增   2年  70亿   4.6003        2.31     2.14
    2/8周四 国开170209增18 3年  80亿   4.6251        2.94     1.30
    2/8周四 国开180205     10年 50亿   4.8800        6.64     3.44
    2/8周四 进出口180301增4 1年  40亿   4.1089        3.02     2.11
    2/8周四 进出口180302增3 3年  35亿   4.6630        3.03     2.50
    2/8周四 进出口180303增2 5年  35亿   4.8172        2.79     3.89
    【今日发行计划】
    发行日   债券名称     期限 发行量 缴款日   上市日   招标方式
    2/09周五 国债170022X2 30年 200亿 2/12周一 2/14周三 荷兰式
    2/09周五 贴现国债08   91天 100亿 2/12周一 2/14周三 混合式
    市场收益率水平:
    国债                    固息金融债(国开)      银行间市场回购利率     SHIBOR
    期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率%  日变化bp 期限 利率%  日变化bp
    1Y  3.40    -0       1Y  4.25    -0       1D  2.61   -0       O/N 2.5720 +0.10
    3Y  3.62    +0       3Y  4.76    -0       7D  3.06   +19      1W  2.9040 +13.30
    5Y  3.82    +0       5Y  4.89    +3       14D 4.05   -8       2W  3.8850 +0.20
    7Y  3.87    -0       7Y  5.00    -0       21D 4.20   -2       1M  4.0780 -0.29
    10Y 3.88    +1       10Y 4.96    -2       1M  4.66   +19      3M  4.6960 -1.10
    15Y 4.16    +1       15Y 5.15    -0                             6M  4.7291 -0.11
    20Y 4.20    +1       20Y 5.24    +2                            9M  4.7313 -0.10
                                                                       1Y 4.7455 +0.05
    (注:以上数据是上一交易日的数据)
    
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