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非银行金融行业周报:证监会完善退市制度 为注册制实施创造条件
中国银河证券  2018-03-09       ] [  ] [  ]  打印
    最新观点
    证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见,强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任,加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度,提升上市公司质量。我们认为此次修订稿对强制退市做出了细致安排,更具操作性,是对2014年推行的退市制度的完善,旨在形成优胜劣汰的上市公司退市机制,从源头上解决上市公司退市难的问题,提升上市公司质量。同时,完善退市制度为注册制的实施创造条件,有助注册制的尽快推出。当前板块1.51XPB,大型综合券商1.36XPB左右,估值处于历史偏低位置,防御与反弹攻守兼备。券商各业务条线强监管环境下,大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模以及资格获批方面均有优势,强者恒强局面延续,持续看好估值低的大型综合券商投资机会。
    保监会发布资产负债管理监管规则,监管规则作为保险业资产负债管理的顶层设计,为资产负债管理提供了硬约束,有助防范保险业资产负债错配风险,提升保险公司资产负债管理能力。目前行业在强监管引导下处于回归保障、回归价值的转型过程中,价值率会持续提高,价值创造能力持续提升,支撑价值持续增长。当前四大上市险企2018年P/EV均值1.06倍左右,考虑到板块价值内生增长可持续性,我们认为未来估值仍有提升空间。
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