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钢材市场需求萎缩 螺纹钢价格的反弹空间有限
中国钢材价格网  2018-12-21       ] [  ] [  ]  打印
    12月份,螺纹钢期货价格出现反弹,主力RB1905合约价格的最大反弹幅度接近10%。笔者认为,螺纹钢价格反弹主要源于消息的短期影响和市场情绪的修复。不过,春节之前,螺纹钢市场供需面依然偏弱,螺纹钢期货价格反弹的空间有限。
    限产的影响不如去年
    进入取暖季后,螺纹钢减产的力度远不及市场预期。据有关机构统计的数据,从9月下旬开始,螺纹钢的周产量持续刷新今年初以来的高点。按此测算,9月,螺纹钢周产量平均值为322.2万吨,10月为341.6万吨,11月为343.3万吨。从数据看,11月采暖季限产措施启动后,螺纹钢的周产量没有下降,而去年同期螺纹钢周产量平均值下降了约18万吨。限产措施对产量的影响远不如去年,使得螺纹钢的供应压力明显增大。
    目前,地方政府仍面临着空气质量考核的压力。唐山地区下发的《“决战20天、打赢蓝天保卫战”强化管控工作方案》,正是地方政府迫于环保考核压力而出台的应对措施。但是,笔者认为,供给侧结构性改革引发的供应收缩进程已进入尾声,环保限产措施对产量的影响也会逐渐趋弱。类似唐山地区这样的短期限产措施能够导致价格短周期的反弹,但不可持续。在产量未出现持续、明显下降之前,螺纹钢的供应压力将对期货价格构成打压。
    短期需求减少致钢价承压
    从中长期来看,与螺纹钢需求最为贴合的指标是房地产开发投资同比增速,该指标与螺纹钢期货价格存在明显的正相关关系。今年初以来,房地产投资增速持续回升,大大超出市场预期。今年,房地产投资累计同比增速月均值处于近4年的高点,螺纹钢期货月收盘价均值同样达到近4年的高点。目前,房地产投资增速仍保持平稳,预计螺纹钢中长期需求也将保持平稳。
    从短期来看,螺纹钢消费呈现出明显的季节性特点:9月和10月,全国建筑钢材贸易成交量日均值分别为193390吨和206044吨,明显高于8月的175552吨。进入11月之后,螺纹钢需求进入淡季,全国建筑钢材贸易成交量日均值为164050吨。而12月份至今,全国建筑钢材贸易成交量日均值为152450吨。直到春节之前,我国北方地区将不具备建筑施工条件,螺纹钢终端需求会出现季节性减少,将压制螺纹钢期货价格。
    从库存来看,上周,螺纹钢厂内库存为193.94万吨,较前一周增加11.84万吨;社会库存为296.87万吨,较前一周增加6.97万吨;库存总量为490.81万吨,同比增加4.3%。目前,螺纹钢的库存水平已经超过去年同期。后期,随着市场进入库存积累周期,预计螺纹钢库存将进一步上升。
    综合来看,供给的变化是未来一段时间内螺纹钢走势的关键影响因素。限产政策或许在短周期内能刺激螺纹钢期货价格上涨,但如果产量没有明显下降,而需求萎缩,预计螺纹钢期货价格的反弹空间有限。
    
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