首页 > 资讯中心 > 正文
两市弱势震荡 基金经理称当前或处于牛市初级阶段
天风证券  2019-04-18       ] [  ] [  ]  打印
  A股三大股指弱势震荡,船舶制造概念股领涨,中国船舶涨停。猪肉、5G、家电、酿酒、氢能源、福建板块个股涨幅居前。多元金融、养老概念、超级细菌等板块领跌。截止发稿,沪指下跌0.23%,报3255.67点;深成指下跌0.34%,报10309.05点;创业板指下跌0.47%,报1709.33点。
  杨德龙:从"黄金十年"周期来看,当前仍处于牛市初级阶段
  随着经济面的回暖以及利好政策逐步落地,A股市场牛市格局越来越明显,市场的信心也得到有效提振。之前很多投资者担心市场可能会重回3000点之下,甚至会面临更大的调整。但是我多次强调,因为前两波上攻让很多资金踏空,大量的踏空资金在场外等待市场调整来入场,所以市场的调整的幅度不会太大,又加上利好股市的一些数据出台,政策也逐步的落地,打消很多人的疑虑。
  很多人之前担心,政策的执行会不会打折扣。但是从近期高层的表态来看,今年宽松的货币政策和积极的财政政策,特别是大幅减税的政策还会继续实施,支持经济的发展。政策实施的效果也逐步地体现。
  统计局公布一季度经济数据,一季度GDP同比增长6.4%,开局平稳。初步核算,一季度国内生产总值21.34万亿,按同比价格计算增长6.4%,与上年四季度持平,比上年同期和全年分别回落0.4和0.2个百分点。
  分产业来看,第一产业同比增长2.7%,第二产业增长6.1%,第三产业增长7.0%。第三产业服务业继续领跑,成为推动经济增长最重要的推动力。在农业方面,一季度农业增加值同比增长4.4%,农业生产基本稳定,种植结构不断优化。
  工业方面,一季度全国规模以上工业增加值同比增长6.5%,增速比一二月份加快1.2个百分点,比上年四季度加快0.8个百分点,比上年同期回落0.3个百分点。工业生产稳步提高,增速加快,高技术产业的占比稳步提升。工业战略性新兴产业增加值同比增长6.7%,快于规模以上工业0.2个百分点。新兴产品快速增长,一季度移动通讯基站设备、城市轨道车辆、新能源汽车、太阳能电池产量同比分别增长153.7%,54.1%,48.2%和18.2%。单看3月份规模以上工业增加值同比增长8.5%,比一二月份加快3.2个百分点,环比增长1%。这反映出在积极的财政政策逐步落地,以及信贷支持力度加大的双重发力下,我国规模以上工业企业的增长在加快。
  服务业稳步推进。一季度全国服务业生产指数同比增长7.4%,增速比1-2月份加快0.1个百分点,比上年四季度加快0.2个百分点。
  一季度社会消费品零售总额达到9.779万亿,同比增长8.3%,增速比1到2月份加快0.1个百分点。网上销售继续快速增长,一季度全国网上销售额2.2379万亿元,同比增长15.3%,比1到2月份加快1.7个百分点。电商的发展快于实体店的发展,对实体店的增速有一定的替代性。
  一季度固定资产投资10.18万亿元,同比增长6.3%,总数比1到2月份加快0.2个百分点。而全国房地产开发投资2.38万亿元,同比增长11.8%,增速比1到2月份加快0.2个百分点。全国商品房销售面积2.98万平米,同比下降0.9%,降幅比一到月份收窄2.7个百分点。从销售额来看,全国商品房销售额2.7万亿元,同比增增长5.6%,增速比一二月份加快2.8个百分点。(杨德龙宏观策略研究)
  专家:经济最糟糕时刻已经过去,1-2月份是经济的底
  4月17日,国家统计局发布了一季度国民经济运行情况的各项数据。数据显示,中国经济阶段性底部可能比市场预测的来得要早一些--此前,研究机构普遍预测一季度GDP增速会在去年四季度6.4%的基础上继续下探。
  此次公布的数据显示,初步核算,一季度国内生产总值213433亿元,按可比价格计算,同比增长6.4%,与上年四季度相比持平。
  一季度GDP超预期表现,意味着在政策发力、社融放量等多重因素的影响下,中国经济已经企稳,完成今年政府工作报告提出的6%~6.5%的增长目标,应该不存在太多障碍。
  预示未来经济表现强劲
  在数据发布前,大多数研究机构认为一季度经济相比去年四季度持平或回升的可能性不大。记者对10家权威机构预测进行汇总后发现,各家机构对一季度GDP增速的平均预测值为6.3%,还有两家机构预测一季度GDP增速可能会进一步降至6.2%。
  而公布的数据与市场普遍预期有明显区别:在外部经济仍不明朗、经济下行压力犹存的背景下,今年一季度GDP增速与去年四季度持平,结束了去年各季度GDP增速不断下行的局面。
  而从此前公布的一系列先导数据来看,虽然1~2月的各项指标较为低迷,但3月份后,各数据迎来了一轮强势上升,意味着整个一季度经济企稳的可能性大幅提高:今年3月的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,是连续3个月低于临界点后重回50%以上的扩张区间,且5个分类指数全部回升。
  央行公布的金融数据显示,3月份,新增人民币贷款1.69万亿元,社会融资规模增量为2.86万亿元。贷款、社融数据在大超预期的同时,也创下了多年来同期的最佳表现。
  联讯证券首席经济学家李奇霖向《每日经济新闻》记者指出:"这一次的金融数据,让很多人对经济是否会企稳等问题有了明确的答案。因为无论是总量还是结构,3月份的数据都给出了一份很好的答卷。"
  而此次发布的一季度GDP6.4%的超预期增速,更是"坐实"了中国经济已进入企稳阶段的判断。
  政策助力经济企稳
  今年一季度经济的超预期表现,背后存在着哪些决定性因素?
  在4月17日上午的国新办新闻发布会上,国家统计局新闻发言人毛盛勇着重指出,信心的增强、预期的改善,得益于我国一系列重大政策的出台和实施。
  他表示:"去年四季度,我们连续推出系列'六稳'政策,政策效果不断显现。今年初,一系列扩大有效投资、扩大居民消费的政策在不断推出,政府工作报告中减税降费的政策不断落地,配套细则很快会出来。"
  毛盛勇继续指出,这些因素综合起来,是政策效应的累积,给企业增加了信心。在政策效应带动下,企业预期、市场预期和信心在增强,从一些先行指标可以看出来,确实市场信心、企业预期在明显改善。(每日经济新闻)
  天风证券:5月A股会有调整,6月迎来全年第二波大机会
  经济数据确实超预期,但大概率难以弹起来,外部还有隐忧;同时信用和货币的阀门虽然不会关,但已经拧紧了一些;于是市场进入非常纠结的阶段,4月下旬到5月可能迎来较大的波动或者调整。在此背景下,Q2大类板块应当如何选择胜率更高?成长主线何时重整旗鼓?
  周期:具备超额收益的条件,但需要"快",赚周期股的钱不容易
  从信用结构的角度,本轮信用扩张中,周期股具备实现超额收益的条件
  周期板块在信用扩展阶段的表现,取决于盈利改善的幅度,而盈利改善的幅度则有赖于信用的结构。
  我们以信贷中企业部门中长期贷款占比,来衡量信用结构的优劣,和盈利未来改善的力度。
  (1)2009年的信用扩展周期中,企业部门中长期贷款的整体占比为52%,信用结构非常不错,对应盈利改善幅度较大,从而顺周期板块相对表现较好。
  (2)2012年的信用扩展周期中,企业部门中长期贷款的整体占比为21.3%,信用结构非常差,对应盈利改善幅度较小,从而顺周期板块相对表现较差。
  (3)2014-2015年的信用扩展周期中,企业部门中长期贷款的整体占比为34.1%,信用结构一般,对应盈利改善力度一般,从而顺周期板块相对表现也一般。
声明:在本机构,本人所知情的范围内,本机构,本人以及财产上的利害关系与所推荐的证券没有利害关系。
      数据、资讯等内容均来源于第三方,仅供参考,据此操作风险自负。

地址:中国北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座 100033   客服电话:95551或4008-888-888   传真:010-66568532   电子邮箱:webmaster@chinastock.com.cn