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技术迭代推动光伏平价上网,产业链景气度仍在
  2019-12-20  孙肖阳     ] [  ] [  ]  打印

 

尽管国内光伏补贴退坡严重,光伏推动全球能源转型仍是大势所趋,IEA预计2019-2024年全球光伏装机平均可达140GW/年。我们认为“十三五”期间光伏装机将超额26%完成;“十四五”期间国内光伏新增并网装机容量在280GW左右,平价上网时代光伏仍可保持景气度。

 

从全球光伏平准化度电成本(LCOE)来看,除印度以外,中国光伏LCOE最低,2018年我国光伏LCOE平均成本约0.055美元/kwh,最高成本0.13美元/kwh2010-2018年,全球光伏LCOE下降90%2017-2018年下降约13%

 

硅片环节产业集中于隆基股份和中环股份。大硅片技术可以有效降低硅片单位成本,短期来看,中环股份M12硅片降低成本的效率有限,结合产业上下游的配置来看,M6仍将硅片发展的重点方向。

 

在光伏电池环节,我们认为PERC是当前主流,TOPcon效率仍有空间,HIT主宰光伏设备未来。尽管目前PERC电池产能仍在扩张阶段,其转换效率基本接近极限,目前阶段尚不能完全适合平价上网政策。TOPcon极限效率最高,国内多项电池量产效率获提升;IBC技术是量产单晶硅电池转换效率之王。目前,两者的成本仍过高。目前异质结电池的最高效率纪录已经达到 26%,理论上来说有比其他电池技术更高的效率提升潜力。另外,异质结电池的双面发电特性也符合当下双面发电的大趋势。随着设备国产化、硅片减薄、低温银浆用量等成本降低,未来 HIT 电池有望取得长足发展。

 

光伏玻璃方面,受客户黏性和先发优势的影响,行业进入壁垒较高。光伏玻璃行业由于技术壁垒较高、初始启动资金数额较大、不易退出等特点,行业集中度高,呈现出双寡头的竞争格局。供不应求的情况将维持到20206月,是当前光伏产业链景气度最高的环境。

 

硅片龙头隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ),电池片龙头通威股份(600438.SH),积极布局海外市场的东方日升(300118.SZ),光伏玻璃龙头福莱特(601865.SH),光伏设备龙头捷佳伟创(300724.SZ)将受益光伏产业发展。

 

报告详细内容见附件

 



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