• 投资者可如何参与香港证券及衍生产品市场?如何选择证券商或期货商?
  • 答:投资者如欲在香港市场进行证券及衍生产品买卖,需透过于证券及期货事务监察委员会(证监会)注册的持牌人或注册机构来进行。投资者可于证监会网页(www.sfc.hk)内的「持牌人及注册机构的公众纪录册」查阅持牌人名单及其可进行的交易活动。
    若持牌人或注册机构是交易所参与者,其交易设备可直接接驳到交易所的交易系统。交易所参与者的名单见于香港交易所的网页「市场运作」下「交易及结算所参与者」内之「参与者资料」栏目。
    投资者选择证券或期货商时应比较不同公司的服务及收费。一些公司会为客户提供深入的研究报告或投资意见或其他增值服务,收取的佣金可能相对地较高,另一些公司只代客买卖证券,并无提供额外服务,收费也可能相对地廉宜。某些公司可能只处理现金户口买卖,而另一些公司则会提供全权信託户口或俗称「孖展」的保证金户口交易。投资者宜先衡量自己的投资及财务需要,然后才决定委托最适合自己的证券或期货商,开立现金或保证金户口。
    香港交易所经营一个自由开放的证券及衍生产品市场,欢迎各地投资者参与。惟外地投资者在香港进行交易前,应遵守本身所在地区规范国民于其他市场投资的规定。
  • 中国内地个人投资者可透过甚麽渠道参与香港证券市场?
  • 答:目前,内地个人投资者已可透过QDII产品投资香港证券市场。
    QDII(Qualified Domestic Institutional Investors,即合格境内机构投资者)是指符合资格的境内金融机构接受境内投资者委託,按事先约定的投资计划和方式,在境外进行规定的金融产品投资,投资收益与风险由投资者或投资者与银行按照约定方式承担。
    对个人投资者来说,透过QDII,投资者将手上的资金直接交给银行、保险公司、基金公司等,让他们代为投资到境外的资本市场,拓宽了境内个人投资者的投资渠道,使投资者能够真正实现自己的资产在全球范围内进行配置,在分散风险的同时,充分享受全球资本市场的成果。
    有关已获得投资额度的最新QDII名单、这些机构的产品详情及认购方法,请留意内地机构的最新公布。
  • 开设证券或期货户口的程序为何?
  • 答:投资者开设证券或期货户口时须填写开户表格,并签署客户协议。有关客户协议的基本内容规定(包括指定的风险披露声明书),载于《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》。
    由于客户协议是对投资者具约束力之法律文件,因此投资者必须在确定所有资料均是真确无误的情况下,方可签署客户协议。如果投资者有任何疑问,应徵询法律顾问的意见。
    为保障本身利益,投资者应亲身前往证券或期货公司的办事处办理开户手续。在进行证券或期货买卖前,投资者应该知道证券或期货产品交收的限期,计算佣金、利息和其他收费的方法。为保障市场的利益,证券或期货公司亦可能要求投资者提供介绍书,或要求投资者经由现有客户或证券公司相熟的其他人士介绍,以了解客户履行买卖证券责任的能力。
  • 投资证券时除了要付出投资金额外,还需缴付甚麽费用?
  • 答:投资者买卖证券,需缴付之费用如下(货币单位:港元,1仙是相对于内地1分的金额单位)。
    (1)经纪佣金 - 经纪可与其客户自由商议佣金收费。
    (2)交易徵费*  - 买卖双方须分别向香港证券及期货事务监察委员会(证监会)缴纳每宗交易金额0.003%的交易徵费(计至最接近的仙位数)。
    (3)投资者赔偿徵费* - 买卖双方各付每宗交易金额的0.002% (计至最接近的仙位数)。然而,由于赔偿基金的淨资产值已经积累至超过14亿元,证监会根据2005年证券及期货(投资者赔偿 - 徵费)(修订)规则,于2005年12月19日起暂停投资者赔偿徵费。
    (4)交易费* - 买卖双方须各自向交易所缴付每宗交易金额0.005%的交易费(计至最接近的仙位数)。
    (5)交易系统使用费 - 买卖双方经纪均须各付每宗交易0.5元的交易系统使用费。至于经纪会否将交易系统使用费转嫁投资者属其商业决定。
    (6)股票印花税* - 除非另有订明,股票转让时,买卖双方均须分别向香港特别行政区政府缴纳每宗交易金额0.1%的股票印花税(不足1元亦作1元计)。
    (7)转手纸印花税 - 不论股份数目多少,每张新转手纸须向香港特别行政区政府缴纳转手纸印花税5元,由注册股份持有人(即卖方)负责缴付。
    (8)过户费用 - 不论股份数目多少,上市公司之过户登记处按每张新发股票收取2.5元费用,由注册股份持有人(即买方)支付。
    若投资者与经纪或託管商在中央结算系统以外进行交收,香港中央结算有限公司 (香港结算)不会向投资者收取费用。但经纪或託管商使用香港结算所提供的结算、交收、託管及代理人服务则须缴付费用。至于经纪或託管商是否会将该等费用转嫁投资者,则全属其商业决定。有关香港结算的服务收费,请参阅香港交易所网页「市场运作」项下「结算」内的「证券结算」栏目。
    * 香港交易所于每个交易日早上11时在其网页登载港元兑人民币及美元的汇率资料,用以计算旗下证券市场以相关货币计价的交易所涉及的印花税及其他交易相关费用,包括交易徵费、投资者赔偿徵费(现时获豁免)及交易费。有关汇率资料见于「市场运作 」项下「证券交易资料」栏目。
  • 证券市场的交易时间为何?
  • 答:证券市场在星期一至五(公众假期除外)进行交易,交易时间如下:
    竞价时段 
    开市前时段         上午9:00至上午9:30
    持续交易时段 
    早市               上午9:30至中午12:00
    延续早市           中午12:00至下午1:30
    午市               下午1:30至下午4:00
    在圣诞前夕、新年前夕或农历新年前夕,将没有午市交易。香港交易所亦每年编製一份休市日历,可于香港交易所网站查阅。
    至于在延长交易时段内交易的证券,交易会一直由上午9:30至下午4:00连续进行。有关详情可向经纪查询或到香港交易所网站查阅。
  • 香港交易所的买卖盘指示分为五类,分别为「竞价盘」、「竞价限价盘」「限价盘」、「增强限价盘」和「特别限价盘」,各类有何特点?
  • 答:在开市前时段,香港交易所的交易系统只接受输入竞价盘及竞价限价盘。
    竞价盘是没有指定价格的买卖盘,在输入系统后按最终参考平衡价格进行对盘。竞价盘享有较竞价限价盘优先的对盘次序及根据时间先后次序按最终参考平衡价格顺序对盘。在开市前时段结束后,任何未完成的竞价盘会于持续交易时段开始前自动取消。
    竞价限价盘是有指定价格的买卖盘。指定价格等同最终参考平衡价格或较最终参考平衡价格更具竞争力的竞价限价盘(即指定价格等同或高于最终参考平衡价格的买盘,或指定价格等同或低于最终参考平衡价格的卖盘)或可按最终参考平衡价格进行对盘视乎另一方是否有足够可配对的买卖盘。竞价限价盘会根据价格及时间先后次序按最终参考平衡价格顺序对盘。竞价限价盘不会以差于最终参考平衡价格的价格对盘。在开市前时段结束后,任何未完成而输入价不偏离按盘价9倍或以上及少于九分之一或以下的竞价限价盘,将自动转至持续交易时段,并一概视为限价盘存于所输入价格的轮候队伍中。
    在持续交易时段,香港交易所的交易系统只接受输入限价盘、增强限价盘及特别限价盘。
    限价盘是指投资者只可以其指定之价格,买入或卖出证券,卖盘的价格不可低于最佳买入价(如有),而买盘的价格不可高于最佳卖出价(如有)。任何未完成的限价盘,将存于所输入价格的轮候队伍中。
    增强限价盘与限价盘相似,只是前者可在同一时间与最多5条轮候队伍进行配对(即最佳价格队伍至距离4个价位的第5条轮候队伍),但成交的价格必须不逊于输入价格。增强限价盘的输入卖盘价可以较最佳买盘价低4个价位,输入买盘价则可以较最佳卖盘价高4个价位;配对后任何未能成交的买卖盘馀额将按原先输入的指定限价转为一般限价盘,存于所输入价格的轮候队伍中。
    特别限价盘只要成交价不逊于输入限价便可最多跟5条轮候队伍(即最佳价格队伍至距离4个价位的第5条轮候队伍)配对。特别限价盘是没有输入价格的限制,但卖盘的价格必须是等于或低于当时最佳买入价,又或买盘的价格须是等于或高于当时最佳卖出价。配对后,交易系统会取消原买卖盘中未能成交的馀额。
    投资者可浏览香港交易所网站「市场运作」下「证券交易运作」内的「交易机制」栏目参阅详情。
  • 香港交易所的买卖盘报价规则及价位表是怎样的?
  • 答:

    每个交易日首个输入交易系统的买盘或卖盘,是受一套开市报价规则所监管。按此规则,开市前时段内作出的开市报价不得偏离上日收市价(如有) 9倍或以上及少于九分之一或以下。
    于持续交易时段内,首个挂盘若为买盘,其价格必须高于或相等于上日收市价之下24个价位的价格;而首个挂盘若为卖盘,其价格则必须低于或相等于上日收市价之上24个价位的价格。无论是买盘或卖盘,首个挂盘在任何情况下不得偏离上日收市价9倍或以上及少于九分之一或以下。所谓价位,即证券交易可容许的最少价格变动单位。
    有关开市报价规则的详情可参考《交易所规则》第503条。《交易所规则》载于香港交易所网站「规则与监管」内的「交易规则」栏目。
    至于非开市买卖盘的报价,则受另一套报价规则和价位表所规限,其中包括买盘或卖盘的价格不得偏离按盘价9倍或以上及少于九分之一或以下,价位表则可见下表或详见于《交易所规则》附表二,非开市买卖盘的报价规则详情亦可参考《交易所规则》第505条至第507A条。
    报价规则一般不适用于竞价限价盘,但竞价限价买盘或竞价限价卖盘的价格亦不得偏离按盘价9倍或以上及少于九分之一或以下。
    每种股份的价位,视乎其股价而定。以下是证券(债券除外)的价位表。

    证券价格

    最低上落价位

    0.01

    0.25

    0.001

    高于

    0.25

    0.50

    0.005

    高于

    0.50

    10.00

    0.010

    高于

    10.00

    20.00

    0.020

    高于

    20.00

    100.00

    0.050

    高于

    100.00

    200.00

    0.100

    高于

    200.00

    500.00

    0.200

    高于

    500.00

    1,000.00

    0.500

    高于

    1,000.00

    2,000.00

    1.000

    高于

    2,000.00

    5,000.00

    2.000

    高于

    5,000.00

    9,995.00

    5.000

  • 香港证券市场的证券代号是如何编制的?会加入标记警示风险吗?
  • 答:证券代号基本上是由交易所顺序编配。为免溷淆,已除牌(内地称「摘牌」)证券的证券代号在停止使用一段日子后方可重新编配予其它证券。香港交易所网站「投资服务中心」内载有「证券名单」以供参考。
    内地投资者宜留意,香港证券市场并没有如中国内地市场般特别按上市公司的财务状况而编制不同的证券代号,亦没有在证券代号加入标记(例如ST及PT等标记)警示风险。
    投资者若要了解上市公司的财务状况,可参阅其业绩公告及财务报告。上市公司须把其业绩公告及财务报告登载「披露易」网站供公众查阅。有关公告/报告亦需载于其网站至少5年。
    另外,投资者可于「披露易」网站内的「上市公司公告」-「 进阶搜寻」的「标题类别」中选择「监管者发出的公告及消息」,翻查上市公司过往曾否被交易所公开批评或谴责、或该上市公司是否已进入除牌程序。投资者亦可在「披露易」网站内「发行人相关资料」查阅「有关长时间停牌公司之报告」,了解停牌3个月或以上的上市公司的最新情况。
  • 香港市场术语「止蚀盘」指的是什么?
  • 答:「止蚀盘」的主要作用是限制投资者的损失。若投资者持有的证券价格下跌,而且跌势持续,投资者便可在股价下跌至某一预先订下的价格水平时,售出证券,以限制损失。然而,投资者应留意,止蚀盘只是一种投资策略,证券商可否替投资者实际执行止蚀盘,还须视乎有关股份在市场上有否需求,其时的成交价及买卖情况等。
  • 投资者有甚麽方法查察其证券户口活动?
  • 答:在香港,证券商在每项交易完成后会向投资者发出成交单据,或于成交当天收市后发出日结单,如果投资者通过网上交易服务买卖,证券商会向投资者发出交易确认通知。证券商亦会每月寄发户口结单,投资者应小心核对所有单据上的资料。
    投资者亦可在香港结算的中央结算系统开设「投资者户口」。透过此户口,投资者可将本身实益拥有的股票存入中央结算系统代为託管。投资者需注意,此乃一个让投资者存管股票的户口,股票买卖仍然是透过经纪进行,但只有投资者本人才可授权将股份转出户口。
    对于选择将股票交託予经纪或託管商的投资者而言,他们则可要求其经纪或託管商为他们在香港结算的中央结算系统开立「附寄结单服务的股份独立户口」(英文全名:「Stock Segregated Account with Statement Service」;简称:「SSA」)。「SSA」是经纪或託管商在中央结算系统其户口名下为其客户个别开立的附属户口,香港结算获授权直接向这些附属于经纪或託管商的投资者户口提供活动结单及/或月结单,及容许附属户口的投资者使用若干系统服务。活动结单显示户口当日的股份转移活动,户口月结单则显示结单日期当天户口内所有股份的结馀(包括任何零结馀)。「SSA」为投资者提供核实持股纪录的另一方便途径。 
    有关「投资者户口」及「SSA」的进一步资料,请浏览香港交易所网站「产品及服务」下「结算服务」内的「证券结算及交收服务」栏目,或致电香港结算客户服务中心,电话:2979 7000。个人及机构投资者皆可开设「投资者户口」,有兴趣开立的人士请联络香港结算;而对SSA有兴趣的投资者,则可联络其经纪或託管商,他们会通知投资者有关开户的条款细则。
  • 如需更改证券的登记资料,例如登记人姓名,有什么手续?需时多久?
  • 答:投资者可向有关证券的股份过户处查询所需手续。要知道有关公司的股份过户处名称,可参阅香港交易所网站的「投资服务中心」下的「公司/证券资料」。至于更改证券登记资料实际需要的时间,投资者应联络各有关的股份过户处。
  • 如果遗失所持证券的股票证明书,应该怎办?
  • 答:若遗失证券的股票证明书,投资者应与上市公司的股份过户处联络,办理补发新股票手续。股份过户处的名称和联络资料可于香港交易所网站的「投资服务中心」下的「公司/证券资料」查阅。
  • 投资者如持有已更改公司名称的股票,应如何处理?
  • 答:投资者可向公司注册处查询该公司现时在香港的注册记录。若该公司已转名但仍然维持其于联交所的上市地位,投资者可向其股份过户处查询更换股票的详情,包括手续、费用及所需文件等资料以更换股票。股份过户处的名称和联络资料可于香港交易所网站的「投资服务中心」下的「公司/证券资料」查阅。
  • 如果上市公司所派发的红股并没有在香港上市或不是中央结算系统内的合资格证券,投资者应该如何处理?
  • 答:代表投资者的经纪或托管商(或已于中央结算系统开立投资者户口的投资者)将会接获香港结算通知,从中央结算系统证券存管处提取该等红股。投资者在提取股票后需要以自己名义重新登记。
  • 投资者可在哪里得知有什么公司计划于短期内公开招股?
  • 答:

    公司的上市时间表及上市地均属其商业决定,准上市公司于取得交易所上市核准后一般会自行让市场注意到该公司的上市计划;交易所不会代表该公司发表其上市计划及时间表。
    交易所于2008年1月1日实施试验计划,要求新上市申请人于首次公开招股前在香港交易所或创业板网站(视情况而定)登载网上预览资料集,资料集的形式须接近最后定稿的上市文件草拟本。此举旨在让机构及散户投资者有一个较公平和对等的环境接收新上市申请人的资讯。交易所正检讨此试验计划的运作,日后将向市场公布检讨结果。
    投资者可浏览香港交易所「披露易」网站内的「发行人相关资料」或创业板网站内的「网上预览资料集」栏目。
    投资者须注意,网上预览资料集只供参考,并不构成招股文件、亦非最终定稿,投资者不应根据其所载资料作出投资决定,投资者应阅读新上市申请人期后发出的招股章程。新上市申请人会把招股章程、上市文件及公告登载于披露易网站以及其自设的网站。

  • 投资者可在哪裡索取新股招股章程及认购表格?
  • 答:新股招股文件及认购表格的派发地点可于上市发行人的招股文件查悉。投资者可于披露易网站的「上市公司公告」栏搜寻新招股章程及公告。投资者亦可向有关招股活动的保荐人、包销商或收表银行查询索取招股章程及认购表格的详情及认购新股办法。
      投资者若已在中央结算系统开立投资者户口,便可透过结算公司以电子方式认购新股。他们可在招股截止申请时间及日期前,透过「结算通」操作热线、「中央结算系统互联网系统」或往客户服务中心递交「电子认购新股申请指示输入表格」以认购新股。
      此外, 投资者亦可透过经纪或託管商使用中央结算系统的电子认购服务代其认购新股。以这种方式申购新股,投资者将毋须填写首次公开招股的申请表格。
  • 投资者应用白表还是黄表认购新股?两者有何分别?
  • 答:投资者可透过白表或黄表认购新股,惟两者只可选其一,不能同时使用白表及黄表认购。重覆或疑属重覆申请可能会被拒绝受理。
      投资者如欲获发以其个人名义登记的实物股份,应使用白表;投资者如希望获发的新股直接存放在中央结算及交收系统,并以「香港中央结算(代理人)有限公司」的名义登记该等股份,则应使用黄表。
      白表与黄表的其中一个主要分别为:白表中籤者往往须等待实物股票以邮递送达,并将有关股票交予经纪后,才能卖出股票。白表获配发股份的人士可能于新股买卖前仍未收到实物股票,因而未能赶及于新股挂牌首天买卖;而黄表中籤者则因其获配股份已存于中央结算系统,所以可于新股挂牌当天透过经纪卖出股票。
  • 投资者应用白表还是黄表认购新股?两者有何分别?
  • 答:投资者可透过白表或黄表认购新股,惟两者只可选其一,不能同时使用白表及黄表认购。重覆或疑属重覆申请可能会被拒绝受理。
      投资者如欲获发以其个人名义登记的实物股份,应使用白表;投资者如希望获发的新股直接存放在中央结算及交收系统,并以「香港中央结算(代理人)有限公司」的名义登记该等股份,则应使用黄表。
      白表与黄表的其中一个主要分别为:白表中籤者往往须等待实物股票以邮递送达,并将有关股票交予经纪后,才能卖出股票。白表获配发股份的人士可能于新股买卖前仍未收到实物股票,因而未能赶及于新股挂牌首天买卖;而黄表中籤者则因其获配股份已存于中央结算系统,所以可于新股挂牌当天透过经纪卖出股票。
  • 投资者可从何处得知新股配发结果?
  • 答:投资者可从「披露易」网站「上市公司公告」一栏搜寻有关公司的新股配发结果。投资者亦可向有关股份过户处查询,股份过户处联络方法可从香港交易所网站「投资服务中心」内的「公司/证券资料」栏目搜寻。另外,新上市公司或会自设网站公布新股配发结果。投资者可在有关招股书内查阅新股配发结果的公布安排。
  • 若投资者申请认购新股,但到有关公司上市挂牌买卖后仍未收到股票或退票,投资者应该怎麽做?
  • 答:投资者申请认购新股时,应留意招股书或申请表上所载的结果公布方法,及配发结果的预定日期。如于指定期限过后仍未收到任何通知,可向有关上市公司的股份过户处或新股发行的保荐人查询。
  • 虽然香港证券市场没有涨跌停板制,香港的上市公司会在交易时段中因股价波动而突然暂停交易﹖
  • 答:香港证券市场没有涨跌停板制,但香港有一套就股价及成交量波动的市场监察机制。
      若交易所察觉上市发行人的股份的价格或成交量出现不寻常的波动,又或报章出现可能会影响上市公司的证券价格或买卖的报导,或市场出现有关传闻,为维持一个公平有序的市场,交易所一般会联络上市公司。有关上市公司则必须立即回应交易所的查询。
      上市公司须履行他们在《上市规则》中的持续责任,及时地披露所有股价敏感资料,并确保这些资料能够公平发布。如上市公司并不知悉有任何事宜或发展会导致、或可能导致其股份价格或成交量出现异常的波动,有关公司须儘快透过披露易网站刊发公告说明该情况,有关公司毋须停牌。
      然而,如情况需要,例如当发现或怀疑有关异动是由于该公司某些股价敏感资料洩露所致,上市公司则须发表经由董事会通过的声明,说明该公司所知悉可能导致其股份价格或成交量出现不寻常波动的事项(包括任何涉及股价敏感资料的商议或讨论)。上市发行人如未能即时发放有关股价敏感资料的公告,可能需要暂停其股份买卖,待发出公告后才恢复交易。
      所谓「股价或成交量异动」,是当一家公司的股份价格及/或成交量在没有明显原因支持下而有不寻常的表现;例如大市下跌,但公司股价却大幅上升,又或者交投量突然大幅增加。至于股价或成交量的波幅是否属「异常」的波幅,交易所会参照有关股份的过往表现,或该股份所属行业的其它股份表现,以及大市的整体情况等等来作考虑。
      所谓「股价敏感资料」,是指与上市公司有关、供证券持有人和投资者评估公司状况所必需的资料,或避免其证券的买卖出现虚假市场的情况所必需的资料,又或可合理预期会重大影响其证券的买卖及价格的资料(例如:在财务表现方面有利或不利的变化、集团重组、重要交易、发行证券等)。上市公司根据《上市规则》有责任按具体情况及其本身状况评估甚麽属其股价敏感资料。就这方面,交易所编备了《股价敏感资料披露指引》以协助上市公司及其董事履行他们在《上市规则》中的责任。
  • 上市公司停牌后,何时可以复牌?
  • 答:交易所一贯的政策是,如非必要,上市公司的股份应尽可能持续交易;暂停交易只是处理潜在及实际出现的市场溷乱情况的手段,即使暂停交易的情况属必须的,停牌的时间亦应尽可能缩短。
      证券如已暂停买卖,复牌程序将视情况而定,交易所保留附加其认为适当的条件的权利。在一般情况下,当上市发行人发出适当的公告后,或其当初要求停牌的具体理由不再适用时,交易所会让公司复牌。在其他情况下,停牌将会持续,直至发行人符合所有有关的规定为止。
  • 香港交易所会主动把上市公司停牌及除牌吗?
  • 答:交易所营运的是一个持续交易的市场,虽然一贯的政策是上市公司的股份应尽可能持续交易,但为维持市场公平有序,交易所在其认为适当的情况及条件下可能会把公司停牌或除牌。此外,交易所亦可能在以下情况把公司停牌或除牌:
      发行人(上市公司)未能遵守《上市规则》,而情况属严重者;
      发行人证券的公众持股量不足;
      发行人进行的业务活动或拥有的资产不足以保持其证券继续上市;
      发行人或其业务不再适宜上市。         
      对主板公司而言,若上市公司已持续停牌一段很长时间,但并无採取足够行动争取复牌,则可能会导致除牌。交易所会根据主板《上市规则》第17项应用指引所载的程序将在上述情况iii下长期停牌的主板公司除牌。若上市公司的证券已停牌6个月或以上而又未能符合有关的主板《上市规则》的规定,交易所会决定该公司是否需要进入除牌程序的第二阶段。进入除牌程序第二阶段的上市公司将有6个月的时间向交易所提交可行的复牌建议。若上市公司未能在限期内提交可行的复牌建议,将会进入第三阶段除牌程序。进入第三阶段除牌程序后,上市公司将有最后6个月向交易所提交可行的复牌建议。若发行人在第三阶段届满时仍未能提交可行的复牌建议,上市公司的上市地位将会被取消。
      交易所亦可根据主板《上市规则》第6.10条将主板公司除牌。如交易所认为主板公司或其业务不再适合上市,交易所将刊登公告,载明该公司的名称,并列明限期,以便该公司在限期内对导致其不适合上市的事项作出补救。交易所如认为适当,将暂停该公司证券的买卖。如该公司未能于公告所载的限期内对该等事项作出补救,交易所可将其除牌。任何对该等事项作出补救的建议,将被当作新上市申请处理。
      对于创业板公司而言,若上市公司的证券已持续停牌一段长时间,而上市公司并无採取足够措施令证券复牌,交易所可取消上市公司的上市地位。若交易所拟向长期停牌的创业板公司行使其除牌权力,交易所一般会给予创业板公司通知,要求有关公司需于某段时间(一般为6个月)内补救该等引致交易所打算行使其除牌权力的事项。于所定期限届满时,交易所可发出通知即时取消有关公司的上市地位,或倘公司提交的建议令交易所满意,交易所或会行使其酌情权延长除牌期限,而创业板公司须于限期内补救该等引致交易所打算行使其除牌权力的事项。
      除了主板《上市规则》第21章所界定的「投资公司」及主要或仅从事证券经纪业务的上市公司之外,无论是主板公司或创业板公司,若公司全部或大部分的资产为现金或短期证券,则该公司不会被交易所视为适合上市,交易所会将其停牌。在停牌期间,如该公司经营有一项适合上市的业务,即可向交易所申请复牌。交易所会将其复牌申请视为新申请人提出的上市申请处理。如该项停牌持续超过12个月,或在任何交易所认为有需要的其它情况下,交易所均有权取消该公司的上市资格。
  • 若投资者持有停牌或已从交易所除牌的公司的股票,应如何处理?
  • 答:在停牌期间的上市公司股票暂时不能在交易所买卖。投资者若持有停牌公司的股票,应密切留意上市公司于「披露易」网站上刊发的最新公告。若主板及创业板上市公司已停牌3个月或以上,投资者可到「披露易」网站「发行人相关资料」栏目查阅「有关长时间停牌公司之报告」,以知悉有关上市公司的最新情况。
      上市公司除牌后,其股份已再不可以在交易所买卖。已除牌的公司并非上市公司,在这情况下,《上市规则》已不再适用于该公司,个别股东的权利将只由公司注册成立所在地的法例以及公司本身的组织章程文件规管。若投资者所持股票的公司仍于香港有注册记录,投资者则需向该公司直接查询有关股东目前的权益或其它相关的手续及事项。
  • 香港交易所衍生产品市场的交易时间为何?
  • 答:香港衍生产品市场与证券市场一样,在星期一至五(公众假期除外)交易。不过,各项衍生产品的交易时间(包括最后交易日、到期日及最后结算日等 )则不尽相同,投资者可到香港交易所网站「产品及服务」下的「衍生产品」栏目参阅各项衍生产品的交易日志及合约概要。
  • 买卖期货、期权有甚麽费用?
  • 答:买卖期货、期权的经纪佣金由经纪与其客户商议,在香港交易所旗下衍生产品市场买卖的所有期货及期权均毋须缴付印花税,其它费用如交易所费用和证监会徵费等则按每项产品而各有不同,投资者在买卖前应向经纪查询,并仔细阅读产品的合约内的细则。香港交易所网页「产品及服务」栏目内的「衍生产品」载有交易费用的资料。
  • 投资者怎样知道所须缴付的期货或期权按金水平?
  • 答:经纪会评估个别客户的财政及持仓情况向客户收取不同的按金,而该金额将不少于交易所订定之最低金额。每日交易所会利用历史数据编制保证金参考表,让经纪于每交易日评估客户按金金额时参考,该按金参考表载于香港交易所网站「产品及服务」下「衍生产品」栏目内。投资者须注意,该按金参考表只是按金的最低水平,经纪会因应个别客户的财政情况,订定实际收取的按金。
  • 甚麽是股本证券?普通股与优先股有何分别﹖
  • 答:股本证券即一般所指的股票,大致可分为普通股及优先股。大部份在交易所上市的股本证券均为普通股,且佔成交量的主要部份。
    普通股和优先股都是一间公司发行给公司股东的股票。普通股持有人乃公司股东,有投票权利。至于派息则由公司议定,并非必然。即使公司当年录得盈利也未必一定宣布派息。
    优先股持有人可优先在普通股股东前获得分配已议定股息的权利。优先股股东并无投票权,但可收取固定的股息﹝惟股息不会因公司盈利增加而提高﹞。假如公司不幸清盘,优先股股东可在普通股股东前、债权人之后获得财产分配。分红优先股股东可在利润许可情况下收取红利。至于累积优先股股东,若该年无息可派,持有者应收取的股息将累积至公司有息可派时,一次过派发。
  • 何谓市盈率及股息率?
  • 答:市价盈利率(简称市盈率)指股价是该股票盈利的多少倍。市盈率的计算方法基本上是把该公司股票的市价除以该公司公布的每股盈利。市盈率通常以公司过去12个月的盈利计算,但也可根据来年的盈利预测计算。愈高市盈率表示投资者对该公司的未来增长抱愈大期望,并愿意付出较高股价。投资者可将公司的市盈率与相同行业的另一公司,或与整体市场,或公司本身过去的市盈率作比较。
    股息率是该公司的每股年度股息总额相对于股票市价的百分比。股息率可以用来比较不同收息股或其他投资产品如债券或银行存款等的相对吸引程度。
  • 何谓除息?这对股价有何影响?
  • 答:「除息」即「除去股息权益」之意。股息会派发给在指定日期(即记录日期)已在公司登记册上的股票持有人。鑑于T+2交收制度,在截止过户日期首天之前两日,股票便会除息,即在除息当日(「除息日」)或之后买入该股票的投资者不会获派在除息日前已宣佈的股息。其他影响股价的因素不变在除息日当天,股价通常会下调相等于股息的金额。
  • 股票的面值、账面值和市价有何不同?
  • 答:票面值即在股票证明书上显示的面额。股票面值通常跟当时市价并没有多大关係。账面值指根据资产负债表计算出属于公司股东的淨资产值。公司的账面值可以高于或低于市价。至于市价则是由很多因素包括股票的供求情况所釐定。
  • 香港交易所于2000年曾推出一项美国证券交易试验计划,在该计划下买卖的证券有何特点?
  • 答:试验计划证券主要特点如下:
    1、目前都在Nasdaq或美国证券交易所(AMEX)上市;
    2、可能包括多隻场内买卖基金;
    3、不会在香港作公开发售;
    4、并非以联交所主板或创业板上市的身份受监管;
    5、试验计划证券在联交所只属挂牌买卖;
    6、试验计划证券的买卖必须依据香港法例及联交所规则进行,有关证券亦受到《证券及期货条例》中关于操纵市场的条文所监管;及
    7、一般而言,试验计划证券的停牌、复牌决定会跟随其本土市场,但证监会及联交所均保留对任何证券作出暂停买卖、停止买卖及除牌决定的权利。
  • 甚麽是股票挂钩票据?
  • 答:股票挂钩票据是一项结构性产品,可根据主板《上市规则》第十五章A章在交易所上市。这种产品的对象是一些想赚取较一般定期存款为高的息率,亦愿意接受最终可能只收取股票或蚀掉部分或全部本金风险的大小投资者。
    购入股票挂钩票据时,投资者已等同间接沽出正股的期权。要是正股价格变动正如投资者所料,投资者便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如变动与投资者的看法背道而驰,则可能要蚀掉部份甚至全部本金,又或只收到价值比投资额为少的正股。
  • 股票挂钩票据的特色为何?
  • 答:股票挂钩票据以「手」为买卖单位,交易单位最少为一手。一手票据相等于相关股票的一手或其倍数。股票挂钩票据的相关资产可以是单一类股份票据 (该类股份的公众持股市值至少为40亿港元);或属恒生指数成份股。发行值最少1千万;没有上限,而发行价则每份最少为0.25港元。
    股票挂钩票据的年期从28日到两年不等;交易货币为港币;碎股是以现金结算;交易以无纸形式进行买卖。投资者须注意股票挂钩票据是不可沽空的。
  • 股票挂钩票据流通量提供者的责任为何?
  • 答:股票挂钩票据流通量提供者之责任会在上市文件列明,其中包括(1)在何种情况下会或不会提供流通量; (2)提供流通量的最低数量(最少10 手)及(3)最大的买卖差价。
  • 股票挂钩票据的分类为何?
  • 答:在香港交易所证券市场上市买卖的股票挂钩票据分「看涨」、「看跌」及「勒束式」三种,投资者可按本身对正股价格走势的看法而选择。香港交易所日后或会提供其他种类的股票挂钩票据供投资者买卖。
    「看涨」票据
    看好正股的投资者可选择「看涨」票据。「看涨」票据在到期日有两种偿付安排:
    如正股在到期日的收市价等于或高于行使价,投资者可获得相等于该票据总票面值的金额(本金及利息)。
    如正股在到期日的收市价低于行使价,投资者会收到以行使价计算的指定数量正股(票据总票面值除以行使价)。要是票据是以现金代替股票结算,投资者可获得的金额会根据正股收市价釐定。
    「看跌」票据
    看澹正股的投资者可选择「看跌」票据。「看跌」票据在到期日有两种偿付安排:
    如正股在到期日的收市价低于行使价,投资者可获得相等于该票据总票面值的金额(本金及利息)。
    如正股在到期日的收市价等于或高于行使价,投资者会收到发行人按下述公式计算的款项:每手票据票面值 - [每手票据以行使价计可收到的正股数量x ( 收市价 - 行使价 ) ];当中「以行使价计可收到的正股数量」即总票面值除以行使价。该款项必为正数,但若收市价是行使价的两倍或以上,则所收金额将是零。「勒束式」票据
    若认为正股会在若干水平徘徊,投资者可选择「勒束式」票据。「勒束式」票据在到期日有三种偿付安排:
    如正股在到期日的收市价是在两个行使价范围内(等于或高于低行使价,但低于高行使价),投资者可获得相等于该票据总票面值的金额(本金及利息)。
    如正股在到期日的收市价等于或高于高行使价,投资者会收到发行人按下述公式计算的款项:每手票据票面值 - [每手票据以低行使价计可收到的正股数量 x ( 收市价 - 高行使价 ) ];当中「以低行使价计可收到的正股数量」即总票面值除以低行使价。该款项必为正数,但若收市价等于高、低行使价之和或以上,所收金额将是零。
    如正股在到期日的收市价低于低行使价,投资者会收到以低行使价计算的指定数量正股(票据总票面值除以低行使价)。要是票据是以现金代替股票结算,可获得金额将根据正股收市价釐定。
    有关确实的偿付安排,投资者应向经纪查询或参照相关上市文件。
  • 在到期日会怎样?
  • 答:发行人会在推出股票挂钩票据的公布和上市文件中列明该票据到期时是以现金抑或以实物结算。一经上市,票据发行人及持有人均不得更改到期时的结算方式。
    视乎所购股票挂钩票据的种类,以及正股价格在到期日相对于行使价的情况,票据持有人可能在支付日收到现金或证券。若票据是以实物方式支付,票据持有人会收到完整买卖单位的正股,馀下碎股及不足一股的零碎股份则按正股在到期日的收市价折算至最接近的现金额偿付。
  • 什么是牛熊证?
  • 答:牛熊证与衍生权证同属结构性产品,是一种槓杆投资工具,牛熊证能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。牛熊证有牛证和熊证之分,投资者可以看好或看澹相关资产而选择买入牛证或熊证。牛熊证是由第三者发行,发行商通常是投资银行,与香港交易所及相关资产皆没有任何关联。
    牛熊证的有效期由3个月至5年不等,并只会以现金结算。不过,牛熊证在发行时有附带条件:在牛熊证有效期内,如相关资产价格触及上市文件内指定的水平(称为「收回价」),发行商会即时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价,牛熊证将提早到期并即时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。
  • 牛熊证有什么主要特色?
  • 答:牛熊证的主要特色有:
    i. 牛熊证价格走势趋向贴近相关资产价格
    牛熊证价格变动趋向贴近相关资产的价格变动(即对冲值接近1)。因此,若相关资产的价值上升,相等权益比率的牛证的价值一般亦会按接近等值上升,而相等权益比率的熊证的价值则一般会按接近等值下降。牛熊证的这种特色为投资者提供一种可紧贴相关资产价格走向的产品,而且价格透明度较其它结构性产品为高。然而,在牛熊证相关资产的价格接近收回价时,牛熊证的价格变动可能会波动较大,甚至与相关资产价格的变动不成比例。
    ii. 牛熊证设有收回价及强制收回机制
    牛证的收回价必定等同或高于行使价,熊证的收回价则必定等同或低于行使价。若相关资产价格在到期前任何时候触及收回价,牛熊证即提早到期,必须由发行商收回,其买卖亦会即时终止。整个过程称为「强制收回事件」。
    iii. 牛熊证的类别
    牛熊证分有两类:N类和R类。
    N类牛熊证指收回价等同行使价的牛熊证,不设「剩馀价值」(residual value)。一旦相关资产的价格触及或超越收回价,牛熊证持有人将不会收到任何现金款项。
    R类牛熊证指收回价有别于行使价的牛熊证。若出现强制收回事件,牛熊证持有人可收回少量现金款项(即「剩馀价值」)。但在最坏情况下,可能没有剩馀价值。
    当R类牛证被收回时,其剩馀价值为根据上市文件条款釐定的结算价减去行使价之正差额。牛证的结算价不可低于相关资产在强制收回事件后至下一个交易时段内的最低成交价。相反,当R类熊证被收回时,其剩馀价值为行使价减去根据上市文件条款釐定的结算价之正差额。熊证的结算价不可高于相关资产在强制收回事件后至下一个交易时段内的最高成交价。开市前时段及上午交易时段视为同一交易时段。然而,若出现结算价触及或超越行使价此最坏情况,则可能没有任何剩馀价值。
    若将带有相同行使价的N类牛熊证及R类牛熊证作比较,R类会在一个较早出现的价格水平便被收回。
    iv. 到期时价值 
    若到期前没有被收回,牛熊证可持有至到期或于到期前在交易所的交易时段内出售。
    a. 就牛证而言,若一直持有至正常到期,届时其现金结算款项将为相关资产的结算价(于计值日釐定)减去行使价的正差额。 
    b. 就熊证而言,若一直持有至正常到期,届时其现金结算款项将为行使价减去相关资产的结算价(于计值日釐定)的正差额。 
    若属港股牛熊证,结算价将根据最后交易日相关资产的收市价。若属恒生指数及恒生中国企业指数的牛熊证,结算水平与到期的指数期货合约的结算水平相同。若上述a.及b.的相差为负数,投资者则不会收到任何款项。若属海外股份、商品或其它指数的牛熊证,投资者应参考上市文件上有关结算价的釐定细节。
  • 牛熊证跟衍生权证有什么分别?
  • 答:牛熊证及衍生权证均属于香港交易所证券市场买卖的结构性产品,两者之间有类似特色但亦有分别。以下是两种产品的对照:

     

    牛熊证

    衍生权证

    发行商

    合资格的发行商

    交易平台

    香港交易所证券市场的交易系统

    交易货币

    港元或美元

    最低发行额及发行价

    最低发行额为一千万港元;最低发行价为0.25港元

    对相关资产价格变动的反应

    价值变动与相关资产价格变动相若

    视乎多种因素而定

    引伸波幅

    对定价影响轻微

    影响定价

    财务费用

    上市文件列明计算程式

    已计算入衍生权证的溢价内

    有效期

    3个月至5

     6个月至5

    资本调整

    相关资产如属港股,根据当时适用于股票期货/股票期权的原则。

    (请参阅本文有关股票期货/

    股票期权的部份)

    发行商在上市文件中注明;通常不会因应普通股息而作调整。有些发行商会因应特别股息作调整,有些则不会。

    损失上限

    持有人的损失限于购入牛熊证/衍生权证的金额

    强制收回

    相关资产价格触及收回价时,牛熊证

    必被立即收回

    标准衍生权证(即非特种权证)不会

    提早到期

    到期时结算价/水平

    相关资产若属港股,根据于最后交易日相关资产收市价;

    相关资产若属恒生指数或恒生中国企业指数,根据当月到期相应指数期货合约的结算水平;

    相关资产若属海外资产,请参阅上市文件。

    相关资产若属港股,根据到期日前5天的平均收市价;

    相关资产若属恒生指数系列,根据当月到期相应指数期货合约的结算水平(若权证跟期货合约的到期日相同)

    相关资产若属海外资产,请参阅上市文件。  

    澹仓

    熊证

    认沽权证

    按金要求

    沒有

    相关资产

    可发行牛熊证/衍生权证的相关资产会不时作出更新

  • 若牛熊证的相关正股进行资本调整,牛熊证的条款会否相应作出调整?
  • 答:港股的牛熊证会因应正股进行的资本调整而作出相应调整,并会根据股票期货/股票期权(如适用)当时的规则进行。收回价、行使价及权益比率均会按照上市文件所订明的条款作出调整。
  • 若相关正股暂停买卖,其牛熊证会否暂停交易?
  • 答:若暂停买卖的正股是在联交所买卖,则相关的牛熊证亦将暂停买卖,直至有关正股复牌为止。若停牌的正股为海外股份,投资者应参阅牛熊证上市文件所载的安排。
  • 何时是牛熊证的最后交易日?强制收回事件发生后还可以卖出牛熊证吗?
  • 答:每只牛熊证在发行时均有一个指定的到期日。若在到期日前牛熊证被收回的话,被收回当天(即强制收回事件发生当天)便是该只牛熊证的最后交易日,由于牛熊证会即时被发行商收回并终止买卖,因此强制收回事件发生后投资者不可以把牛熊证出售。若牛熊证一直没有被收回,其最后交易日是到期日前的一天。投资者须注意,这与现时衍生权证的安排不一样,衍生权证的最后交易日是到期日前的四天。
  • 什么是权证?
  • 答:权证可分为两大类:股本认股权证和衍生权证。
    股本认股权证由上市公司发行,赋予持有人认购该公司股份的权利。这类认股证往往与首次公开招股出售的新股一并发行,又或随有关公司派发股息、红股或供股时买入的股份一并分派。股本认股证有效期由1至5年不等。这类认股证被行权时,上市公司会发行新股,并将股份给予认股证持有人,而上市公司则获得额外的资金。
    衍生权证英文为Derivative Warrant,香港市场人士俗称为「窝轮」。
    「衍生权证」是衍生投资工具的一种,有效期通常为六个月至五年不等。衍生权证的相关资产,可以是普通股、市场指数、外币又或一篮子股份。衍生权证是由与上市公司或相关资产发行人没有关系的独立第三者、一般是投资银行所发行。这种权证的发行人不一定是权证所代表资产的发行人,却必须持有或有权持有所代表的资产。
    衍生权证可与单一或一篮子的股票、某股票指数、货币、商品或期货合约(例如原油期货)挂钩。发行商必须在发行权证时,订明以现金或实物方式交收。投资者行使衍生权证时可以收取相关资产或等值的现金。然而,与一篮子股票、股票指数及在外地上市的股票挂钩的权证,则只会以现金进行交收。 现时,香港几乎所有衍生权证均是以现金交收。当以实物交收的单一股票衍生认购权证被行权时,发行商会将相关股份给予权证持有人,当中并不涉及如股本认股权证般由上市公司发行新股。
    衍生权证的发行或行使均不会导致相关资产(如普通股)的数目改变。这类权证可为市场提供更多对冲及投资工具。
  • 衍生权证如何运作?
  • 答:衍生权证一般分作两类:认购权证及认沽权证。认购权证的持有人有权(但没有责任)在某段期间以预定价格(即「行权价」,香港市场称为「行使价」)向发行商购入特定数量的相关资产。相反,认沽权证的持有人有权(但没有责任)在某段期间以预定价格向发行商出售特定数量的相关资产。在香港,衍生权证持有人利用有关权利购入或出售相关资产的行动称为「行使」(内地称为「行权」)。根据现行的《上市规则》,衍生权证的最长有效期为5年,但市面上大部分衍生权证的有效期一般相对较短,由6个月至2年不等。
    买入认购权证的投资者通常看好衍生权证相关资产在有效期内的价格。投资者买入认购权证后,可选择于到期日前把衍生权证卖出或持有至到期日。认购权证到期时,如相关资产的价值较衍生权证行权价为高(俗称「价内」),该衍生权证便会被自动行权。如衍生权证以现金结算,投资者会获发给现金款项(现时几乎所有在香港上市的衍生权证均以现金结算)。有关款额等于:认购权证的结算价减行权价后的正数、再按权益比率调整后的款项。认购权证的结算价为相关股份于权证到期日前5个交易日之平均收市价。若到期时认购权证的结算价低于行权价(俗称「价外」),有关衍生权证将没有价值。
    相反,买入认沽权证的投资者通常看澹相关资产在权证有效期间的价值。投资者买入认沽权证后,可选择于到期日前把权证卖出或持有至到期日。认沽权证到期时,如相关资产的价值较权证行权价为低(俗称「价内」),该权证便会被自动行权。如权证以现金结算,投资者会获发给现金款项(现时几乎所有在香港上市的衍生权证均以现金结算)。有关款额等于:认沽权证的行权价减相关资产结算价后的正数、再按权益比率调整后的款项。结算价为相关股份于权证到期日前5个交易日之平均收市价。若到期时相关资产的结算价高于行权价(俗称「价外」),有关权证将没有价值。
    投资者须注意,若衍生权证的相关资产暂停买卖,该衍生权证亦会暂停交易,直至相关资产恢复交易为止;另外,为确保在最后交易日执行的交易也有足够时间进行交收及登记,衍生权证的最后交易日与到期日之间须有三个交收日。一般而言,交易日亦是交收日;而交易所会指定圣诞前夕、新年前夕及春节前夕为非交收日。
  • 衍生权证持有人与公司股东有什么分别?
  • 答:衍生权证持有人与股东拥有的权益不同。衍生权证持有人并非公司股东,故没有投票权,也不会收到由上市公司派发的股息或红股。 衍生权证具有效期限,到期前持有人必须把衍生权证卖出或行权,否则到期后便失去价值。相反,股东则可持有股份作长线投资。
  • 怎样计算衍生权证的结算价?
  • 答:如衍生权证的正股是在香港交易所证券市场上市的单一股份,正股的结算价按衍生权证到期日前的五个交易日(不包括到期日)的平均收市价计算。
    就指数权证而言,而权证的到期日与在期交所买卖的同一到期月份的相应指数期货合约的到期日相同,则权证的结算价通常按该相应指数期货合约的最后结算价计算。最后结算价按有关期货合约最后交易日当天有关指数每五分钟报价的平均价计算。
  • 如何取得在香港交易所证券市场上市的衍生权证的资料?
  • 答:衍生权证的价格会即时在香港交易所的资讯系统显示,而大部分信息供应商亦会透过其终端机/网址发布有关资料。其它资料包括发行人公告及上市文件等可在香港交易所网站「产品及服务」下「证券产品」内的「衍生权证」栏目浏览。
  • 衍生权证如何在交易所买卖?
  • 答:衍生权证可在交易时段内于交易所买卖。买卖须按完整买卖单位(即一手)或其倍数进行,并于交易日后两天(T+2)进行交收。投资者可透过其经纪落盘。
  • 买卖衍生权证有什么交易费用?
  • 答:就如买卖股票一样,衍生权证的交易费用包括经纪佣金、交易征费、交易费及投资者赔偿征费(于2005年12月起暂停征收)。 一般来说,衍生权证是以现金交收及毋须缴付印花税。
  • 甚麽是预託证券?甚麽是香港预託证券(HDR)?
  • 答:  预託证券是由存管人所发行、代表着一家发行人存放在存管人或其指定託管人之正股的证券。上市的主体为预託证券所代表的正股。投资者(预託证券持有人)可根据预託协议的条款购买预託证券。存管人,以发行人代理人的身份,则充当预託证券持有人与发行人之间的桥樑。
      预託证券是向目标市场(东道市场)的投资者发行,其交易 、结算及交收均是遵照东道市场的程序以东道市场的货币进行。一张预託证券会视乎预託证券的比率而代表某个数目的正股(或单一股份的一部分)。存管人会将股息兑换为东道市场的货币,在扣除其收费后支付给预託证券持有人。存管人亦负责将其他权益及发行人的公司通讯传递给预託证券持有人,并将预託证券持有人的指示传达发行人。发行人、存管人及预託证券持有人的权利及责任载于预託协议。
      「香港预託证券」(英文简称HDR)是个非正式名称,泛指在香港交易所证券市场上市的预託证券计划。在现阶段,香港预託证券的架构只适用于主板,并不适用于创业板。
  • 香港投资者在买卖香港预託证券方面有何保障?
  • 答:香港预託证券发行人必须证明其已符合《上市规则》、2007年3 月7 日刊发的《联合政策声明》、《证券及期货条例》、《公司条例》有关招股章程的条文及《公司收购、合併及股份购回守则》下所有适用于股份发行人的股东保障条文,方可在联交所上市。
      香港预託证券持有人的权利载于预託协议,预託协议须经联交所根据《上市规则》第十九B 章所载条文批核。买卖香港预託证券的投资者应清楚明白其受预託协议条款约束,投资者宜细阅上市文件及预託协议,以了解他们应得的权利及行使权利的方法,上市文件及预託协议均载于「披露易」网站。另值得注意的是,交易所不会规管存管人的收费。
      如同其它投资产品,投资者应了解自己可承受的风险水平及其投资项目的细节。香港交易所网页「规则与监管」项下「投资海外发行人证券的风险概览」栏目简单阐述了就投资海外发行人证券的若干基本概要及特点。
  • 散户投资者可否购买香港预託证券?
  • 答:散户投资者可以购买香港预託证券,现时并无任何限制规管谁可买卖香港预託证券。
  • 香港预託证券持有人享有的权利是否与正股持有人所享权利相同?
  • 答:正股股东的权利与香港预託证券持有人的权利并不完全相同。例如,香港预託证券持有人的权利源自预託协议,而预託协议只是一份契约文件,但股东所享有的权利则受本地法规保障。此外,个别地区当地的规例可能限制海外人士直接持有股份,但香港预託证券则不受类似的限制所规限。然而,一般而言,香港预託证券持有人所享有的权利与正股股东无异。
  • 投资者买卖香港预託证券须支付甚麽费用?
  • 答:就如买卖正股,投资者须支付经纪佣金、交易徵费、交易费及印花税等。存管人收取的费用会于预託协议内披露,预託协议可供公众参阅,投资者应加以细阅以了解有关收费。交易所不会规管存管人的收费。
  • 投资者能否以实物形式(凭证)持有香港预託证券?
  • 答:可以。不过,如投资者拟透过香港交易所旗下的证券市场买卖其香港预託证券,则须先安排透过其经纪或託管人将有关的香港预託证券凭证存託于中央结算及交收系统(CCASS)。
  • 香港预託证券的股息会以甚麽货币支付?
  • 答:存管人收到发行人以当地货币支付的股息后会先按适当的汇率将其兑换为港元(若发行人选择美元亦可),将所得款项扣除任何适用税项及存管人本身的费用后,才再转汇至香港预託证券持有人。如投资者在CCASS 持有香港预託证券,有关股息将按CCASS 现行收费表扣除CCASS 代收股息费,然后拨入其CCASS 户口(就投资者户口持有人而言)或其经纪或託管人的CCASS 户口。
  • 香港预託证券所得的股息是否须缴纳海外预扣税?
  • 答:香港并无徵收预扣税。海外预扣税是否适用则要视乎有关海外司法权区的法例及规则。香港预託证券持有人应参阅上市文件中的相关披露,如有需要应寻求税务顾问的意见。
  • 若正股在本土市场停牌,其相关的香港预託证券会否也要同时暂停交易?
  • 答:若香港预託证券的正股在本土市场停牌,一般(但亦非一定)都会导致其相关的香港预託证券在联交所暂停交易。有关香港预託证券在脸交所停牌及复牌的事宜,概将遵照《上市规则》的规定处理,例如要看发行人有否让香港市场知悉其活动的进展。与联交所上市股本证券的发行人的情况相若:在某些情况下若没有刊发公告,或会导致市场关注香港是否出现虚假市场,令有关香港预託证券必须也暂停买卖,直至刊发适当公告为止。
  • 若正股进行拆细或合併,其在香港上市的香港预託证券会怎样?
  • 答:香港预託证券的正股拆细或合併或可能会影响香港预託证券的资本结构和买卖单位。联交所在适当情况下会要求有关方面作出恰当的安排,以让碎股持有人所持的碎股可以出售或上调至完整的买卖单位。至于具体的碎股处理方法,将要视乎发行人及香港预託证券的个别情况处理,发行人及存管人宜尽早谘询联交所的意见。
  • 香港预託证券与相关股份可否进行互换?
  • 答:如相关股份并无限制所规限,则可与香港预託证券互换。如相关股份在海外市场上市,投资者可于两个市场之间进行套戥。
      投资者或中介机构如认为香港预託证券价格高于(按预託证券比率计算)其相关股份的价格,便可能会在海外市场购入股份,将股份交给託管人,转过来在香港市场收取预託证券后在市场出售套利。相反,如香港预託证券的价格低于相关股份价格,则投资者/中介机构可以将香港预託证券转交存管人予以取消,待于海外市场收取股份后在市场出售套利。无论是发行或取消香港预託证券,存管人均会收取一定费用。
      在预託证券比率的规限下,上述套戥程序将可带动预託证券价格及相关股份价格趋于一致。这是商业市场自然法则。
  • 甚麽是债务证券?
  • 答:在交易所上市的债务证券包括债券及票据(下称「债券」)。债券代表着其持有人向发债机构(例如政府或公司)借出的债项,而发债机构承诺会全数偿还债券持有人所借出金额。发债机构大多在债券到期日向持有人偿还款项,但也有些债项会分期偿还。与股票持有人不同的是,债券持有人不属发债机构的拥有人,而是债权人。发债机构一般会在债券年期内向持有人支付利息(又称「票息」),息率可以是定息或浮息。
  • 甚麽债务证券可在香港交易所上市?
  • 答:在香港交易所上市的债务证券包括下类:
      根据上市规则第二十二章至第三十六章上市的债务证券 ─ 这类债务证券可接受公众投资者投资。
      根据上市规则第三十七章上市的债务证券 ─ 这类债务证券被视为选择性销售的证券,只提供给专业投资者而不提供给公众投资者。
      在香港交易所上市的债务证券分类如下:
      公司债券 - 公司债券指由私人公司或公营机构发行的债券,例如上市公司或其附属公司均可发行公司债券。投资者购入公司债券等同贷款给发债公司,而发债公司承诺在指定日期归还本金给债券持有人。期间,发债公司或会定期(例如每半年)向持有人派发指定利息。 
      可换股债券(内地称可转换债券) - 可换股债券同时具有债券及股本证券的特性。可换股债券持有人有权在指定的转换期内或在指定的转换日,按预先订立的条款换取或购买发债公司的股份。
      可换股债券既有债券的特性,例如票面息率及指定归还本金日期,同时亦提供资本增值机 会-持有人有权在指定时间内按指定条款将债券换成普通股份。
      由于有换股的权利,可换股债券的票息通常稍低于公司债券。若发债公司的股价上升,可以换股的权利价值也随之上升,令可换股债券的价格随而上扬。
      外汇基金债券 - 外汇基金债券(英文简称EFN)是香港金融管理局(金管局)代表香港特别行政区政府(特区政府)以外汇基金名义发行的港元定息债券。每次香港金融管理局(金管局)安排外汇基金债券在香港交易所证券市场上市时,投资者均可参与竞投,投资者可向其证券商查询有关详情。
      买卖外汇基金债券与买卖股票的方法类同,投资者可透过平日买卖证券的户口进行买卖。 跟其它在香港交易所买卖的债券一样,外汇基金债券按每100港元面值单位报价。外汇基金债券的买方须向卖方缴付对上一次收取票息日期与出售债券交收日期之间的应计利息。
      政府及超国家机构债券 - 这指由政府或超国家机构发行的债券,例如中华人民共和国及国家开发银行等发行的债券。
  • 根据上市规则第三十七章上市的债务证券为选择性销售的证券,其特点为何?
  • 答:i. 以选择性销售方式上市并不排除其后可在香港交易所进行交易,但选择性销售的证券一般主要配售予专业投资者、典型的例子为机构投资者,并预期他们将会与类似的投资者在场外进行交易。在香港交易所二级市场的流通量可能有限,故此交易所参与者处理客户指示时要特别谨慎,确保客户适合买卖选择性销售的证券。
      ii. 选择性销售的证券上市文件只会分发予最初的投资者。然而,发行商继续有责任以公告形式在香港交易所的披露网站内披露任何股价敏感资料。
  • 甚麽是股票期货?
  • 答:期货合约是一种具有法律约束力的买卖承诺,合约双方必须在一个指定的未来日期,按既定价格(立约成价)买入或卖出相等于某一既定数量股票价值(合约乘数)的金融仓位。
    所有股票期货合约均以现金结算,合约到期时不会有股票交收。合约到期时,相等于立约成价和最后结算价两者之差乘以合约乘数的赚蚀金额,会在合约持有人的按金户口中扣存。
    最后结算价是按照最后交易日,该合约所代表的股票在证券市场的以下各数的平均值:
    联交所持续交易时段开始后的五分钟起至持续交易时段完结前的五分钟止期间每隔五分钟所报的最高买入价与最低卖出价,与联交所所报的收市价。
    如果股票期货的投资者希望在合约到期前平仓的话,原先沽空的投资者只须买回一张期货合约,而买入合约的投资者则卖出一张期货合约。
  • 影响股票期货价格的因素有哪些?
  • 答:持仓成本影响股票期货合约的定价。若没有股票派息因素,股票期货的理论价格等于买入相关股票的成本及持有相关股票至到期日的成本。
    考虑到相关股票的派息,股票期货的理论价格由三个因素决定,包括:
    正股价格水平;
    持有正股的利息成本;及
    股东在股票期货合约到期日前获派付的股息。
  • 若正股作出「资本调整」对相关的股票期货合约有甚麽影响?
  • 答:倘正股公司以供股或派发红股等形式改变其资本结构,将会导致股价在除淨权益时或生效日期时出现改变,而未平仓合约亦可以因而受到影响。
    如果其他情况不变,股东持有的组合价值并不在除淨日改变,但对股票期货的买家或持有人来说,情况则有所不同。如果没有改变立约的成价,而股票期货的合约乘数又保持不变,股价的调整将会对股票期货持仓的价值构成不公平的影响。
    交易所在决定调整比率时,会以维持期货合约的公平价值为原则,并只会在出现重大改变时作出调整。交易所会公布调整的详情,而交易所参与者(即期货商)须将该等调整通知其客户。
  • 股票期货可以卖空吗?
  • 答:股票期货是可以沽空的。股票期货其中一个主要的吸引力在于其可以替代沽空正股。投资者沽空股票时受「高于前成交价」规则限制,不能以低于当时的最佳卖盘进行,然而沽空股票期货则没有此限制。另外,根据市场现行规例,投资者不能在没有订立证券借贷协议的情况下作出沽空,而且投资者要向借出股票者支付股票借贷利息。由于股票期货为现金结算,投资者建立短仓时只需付出按金,并不需要安排借贷股票,因此可以省回借贷股票的成本。
  • 什么是股票期权?
  • 答:股票期权是在交易所买卖及由结算所结算的一种以个别股票为基础的金融合约,合约主要易分为认购期权及认沽期权。
    认购期权的买家有权利以行使价(预先设定的价格)在合约到期日或之前买入正股;而认购期权的卖家被行使期权时,有责任以行使价在合约到期日或之前卖出正股。
    认沽期权的买家有权利以行使价(预先设定的价格)在合约到期日或之前卖出正股;而认沽期权的卖家被行使期权时,有责任以行使价在合约到期日或之前买入正股。
  • 什么是期权金?
  • 答:期权金是期权的成本或期权交易的价格。于交易所买卖之股票期权,其价格通常是以每股为计算单位的。而卖家则收取期权金。
  • 什么是「市价计值」、增收按金?
  • 答:在每日收市后,期权结算所会就其参与者以每个期权系列的交收价计算所有未平仓持仓,并按其价值评估所需按金。此过程称为「市价计值」。期权结算所每日收取此市价计值按金,但在其认为有需要时会再收取额外按金。市价计值按金是期权结算所估计以当时市价为未平仓持仓进行平仓的成本。此外,期权结算所亦会收取高于市价计值按金金额,作为下一次的按金计算前市场若出现不利波动的保险金,称为额外按金。另外,期权结算所可按董事局不时之规定及其要求的方式,接纳现金、信用状、银行保证书、证券及外汇基金票据等为按金抵押品,投资者应向经纪查询其接受何种形式的抵押品。
  • 股票期权如何行使及交收?
  • 答:股票期权容许同日买入并行使。在到期日亦可以行使。实际上,大部份期权持仓会于到期前被平仓或未获行使便到期。然而,对期权持有者而言,行使期权有时可能比平仓较为有利。因此,期权持有者及沽出者应熟悉该等程序。
    期权持有者必须给予其经纪指示方可行使期权。经纪行本身每日有既定的最后限期,限期过后结算所是不会接受任何行使期权的指令。故此,经纪极有可能给予其客户更早的最后期限。虽然期权结算所拥有于到期日将一些极价内期权自动行使的功能,但经纪亦有能力凌驾此效能。因此,若阁下希望行使期权时,务请通知你的经纪。当期权被行使时,期权结算所会按随机方式将未平仓短仓与行使的期权配对。倘若在某交易所参与者的客户户口获指定分配时,交易所参与者必须按随机方式将之分配予其客户的未平仓短仓。获指定分配的客户须交付正股(倘是认购期权沽出者)或购买正股(倘是认沽期权沽出者)。因行使期权而导致的股票交易由香港结算的持续净额交收系统负责结算。所有因行使期权而导致的股票交收持仓会与股票市场买卖的股票持仓结合在同一个组合内作风险管理用途。这个安排不但使交收程序更为流畅,亦加强不同市场间的风险管理措施。
    在香港交易所买卖之股票期权属于美式。因此,期权沽出者应随时准备接受被指定分配, 包括沽出期权当日。期权持仓获行使或指定分配后,双方须在指定的交收时间内(行使后的第二个交易日)交付正股或支付正股价。请注意行使股票期权后必须作实物交收,有别于其他以现金交收的期权。
  • 股票期权结算由谁负责?
  • 答:所有在香港交易所买卖的股票期权合约会由香港交易所全资附属公司香港联合交易所期权结算所有限公司(期权结算所)处理结算事宜。透过责务变更, 期权结算所将成为参与者在香港交易所买卖的每份期权合约的对手,并以每日收取参与者按金及其他措施限制对手风险。它同时限制期权结算所参与者可持有的持仓量及种类。期权结算所的事务只限于管理风险及交收合约,并无其他职能。
    然而,结算所只限于作为期权结算所参与者的对手,并不会伸延至客户或其他人士。若期权买卖交易所参与者或期权经纪交易所参与者对其客户失责,客户只可向该期权买卖交易所参与者或期权经纪交易所参与者索偿,因期权结算所与非期权结算所参与者(例如参与者的客户)在期权合约上并无关係。所有期权经纪交易所参与者均非期权结算所参与者。并非所有期权买卖交易所参与者都是期权结算所参与者。要成为期权结算所参与者,必须先成为期权买卖交易所参与者及符合额外的财务及运作方面的要求。
  • 什么是恒生指数期货及期权?该产品有什么特点?
  • 答:恒生指数期货及期权合约(香港市场人士称为「恒指期货」及「恒指期权」)属股市指数产品,是香港交易所衍生产品市场的主要产品。香港交易所旗下的期货交易所早于1986年5月推出恒生指数期货合约,随后于1993年3月推出恒生指数期权合约。恒生指数期货及期权的相关资产是由恒生指数有限公司筹编的恒生指数,该指数是以加权资本市值法计算,被广泛使用作为衡量港股表现的标准。恒指期权可分为两大类 - 认购期权及认沽期权。认购期权给予持有人有权利(而非义务)在到期日以预定的行使价买入恒指。认沽期权给予持有人有权利(而非义务)在到期日以预定的行使价沽出恒指。
    恒生指数期货及期权的特点有:
    相关资产是衡量港股表现的标准
    由于恒生指数被广泛使用作为衡量港股表现的标准,故恒生指数期货及期权可被用于对冲(套期保值),为投资者提供一个良好的风险管理工具。此外,无论投资者是看好(看多)或看澹(看空)后市,都可以通过买入或卖出恒生指数期货及期权合约作纯方向性投资。
    高成本效益
    恒生指数期货及期权合约能提供成本效益更高的投资机会。投资者买卖恒生指数期货及期权合约只须缴付按金,而按金只佔合约面值的一部份,令对冲(套期保值)活动更合乎成本效益。
    低廉交易费用
    每一张恒生指数期货及期权合约相等于一篮子较高市值的股票,由于每次期货或期权交易只须缴付一次佣金,交易成本比较买入或卖出该组成份股的交易成本为低廉。
    结算公司履约保证
    正如其它在香港交易所买卖的期货及期权合约一样,恒生指数期货及期权合约由旗下的结算公司登记、结算及提供履约保证。由于结算公司作为所有未平仓合约的对手,因此结算所参与者之间将毋须承受对手风险。不过,这保证不会推及至结算所参与者对其客户的财务责任,因此投资者须小心及慎重选用经纪商进行买卖。
    恒生指数期货及期权的合约乘数为每指数点港币50元,恒生指数期货的合约月份为现月、下月及之后的两个季月,期权合约方面,短期期权的合约月份是现月、下两个月及之后的三个季月,而长期期权则是之后的五个6月及12月合约月份。
    有关恒生指数期货及期权的更多资料,投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「恒生指数期货及期权」栏目查阅。
  • 恒指期权是如何运作的?
  • 答:恒指期权是在香港期货交易所(期交所)买卖的期权合约。它给予持有人或买家有权利(而非义务)在一个指定的日期(到期日),以一个既定的价格(行使价)买入或沽出恒指。另一方面,当期权买家行使期权合约时,期权卖家就有责任沽出或买入恒指。
    期权买家给予卖家期权金以换取其行使权,期权卖家则把行使权给予买家以换取期权金作回报。
    恒指期权是属于欧式期权,即是该期权合约只可以在到期日才可以行使。恒指期权合约是标准化的,每指数点为50港元(小型恒指期权每指数点则为10港元),每张恒指期权合约的价值相等于期权金乘以50港元。
  • 什么是小型恒生指数期货及期权?该产品有什么特点?
  • 答:香港交易所于2000年10月9日推出小型恒生指数期货合约(香港市场人士称为「小期」或「小型期指」),并于2002年11月18日推出小型恒生指数期权。
    与恒指期货及期权合约相同,小型恒生指数期货及期权的相关资产是恒生指数。小型恒指期货及期权的合约乘数每点为港币10元,或是恒指期货及期权合约的五分之一。
    小型恒生指数期货及期权合约的设计适合一些不想承担太大风险的人士,让他们能以较小金额投资于指数成份股的表现。另方面,标准恒指期货及期权合约、与小型恒指期货及期权合约的按金可以全数互相抵销,使投资组合更灵活。
    小型恒生指数期货及期权的合约月份是现月、下月及之后的两个季月。有关小型恒生指数期货及期权的更多资料,投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「小型恒生指数期货及期权」栏目查阅。
  • 什么是H股指数期货及期权?该产品有什么特点?
  • 答:H股指数期货及期权的相关指数是恒生中国企业指数(香港市场人士称为「国企指数」) ,它是由恒生指数有限公司编制及计算的市值加权股票指数,国企指数反映主要H股的走势。
    H股指数期货及期权为投资者提供了风险管理工具,投资者可用H股指数期货及期权作对冲(套期保值)(在跌市中保障H股投资组合的价值) 、或执行跨市场买卖策略 (赚取两个市场的相对表现盈利,如H股指数及恒生指数)。另外,H股指数期货及期权让投资者以具成本效益方法去建立反映H股走势的仓位,而交易费用亦较买卖一篮子国企指数成份股为低。
    H股指数期货及期权的合约乘数 为每指数点港币50元。期货合约月份分别是现月、下月及之后的两个季月﹔H股指数短期期权合约月份是现月、下两个月及之后的三个季月,长期期权则是之后三个6月及12月合约月份。
    有关H股指数期货及期权的更多资料,投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「H股指数期货及期权」栏目查阅。
  • 什么是小型H股指数期货?该产品有什么特点?
  • 答:小型H股指数期货于2008年3月31日推出。每张小型H股指数期货合约的价值为H股指数期货合约价值的五分之一。对于有意以较少金额追踪H股市场表现的投资者而言,小型H股指数期货能提供一项有效的交易及对冲工具,同时亦能配合标准H股指数期货及期权合约的交易,相辅相成。
    小型H股指数期货合约月份是现月、下月及之后的两个季月。有关小型H股指数期货的更多资料,投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「小型H股指数期货」栏目查阅。
  • 什么是自订条款指数期权?该产品有什么特点?
  • 答:自订条款指数期权于2010年2月8日推出,此乃恒生指数及H股指数为基础的期权合约,可按市场参与者要求自订行使价及到期月份,而有关合约须经大手交易买卖。
    自订条款指数期权的部分主要特性如下:
    系列只会在有交易所参与者按指定程序及准则提出要求时设立;
    行使价须为完整指数点,此外尚有其它限制;
    到期日必须是任何一个历月的最后第二个营业日,此外尚有其它限制;
    若市场已有相同的行使价及到期日的标准系列,自订条款指数期权系列将不获开设;
    交易必须透过大手交易执行,并且不少于100张合约;
    不设庄家服务,交易只限于透过大手交易执行;
    交易所费用、证监会征费、交易时段、行使方法及结算方式均与标准系列相同。持仓限额及申报规定亦与标准系列合计并与标准系列水平相同;及
    交易所已订定适当的风险管理措施,确保旗下结算所的稳健性。
    有关自订条款指数期权的更多资料,投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「股市指数产品」栏目查阅。
  • 甚麽是股息期货?该产品有甚麽特点﹖
  • 答:

    股息期货是以股票指数成份股在一个曆年所派发股息为基础的期货合约。
    香港交易所于2010年11月1日推出恒指股息期货及恒生国企股息期货。恒指股息期货及恒生国企股息期货分别以恒指股息点指数及恒生国企股息点指数为基础,两指数由恒生指数有限公司所编纂,旨在量度并以指数点显示恒生指数及国企指数(或称H股指数)所有成分股的现金股息总额。
    股息期货是一可用作对冲香港上市股票股息风险的工具,并与现有的恒指及国企指数产品系列有相辅相成的作用。股息期货的合约乘数为每指数点50港元,最低价格波幅为0.01个指数点,合约月份分别为最近三个12月合约月份(如2010年12月、2011年12月及2012年12月)。
    有关股息期货的更多资料,投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「股息期货」栏目查阅。

  • 甚麽是黄金期货?黄金期货的交易如何进行?
  • 答:  黄金期货合约是一种容易接触到及具槓杆效应的投资工具。在香港交易所衍生产品市场买卖的黄金期货交易全部自动化。黄金期货的合约设计是以本地伦敦黄金作为标准,该标准为香港及国际投资者所熟悉。
      黄金期货可作为参与黄金市场的投资者、黄金交易商、银行及公司机构的另一个买卖及对冲黄金价格的交易工具。
      黄金期货合约的基准成色为不少于995纯度,合约单位为100金衡安士,并以每金衡安士美元报价。合约将以美元交易及美元现金结算,最后结算价将以伦敦黄金市场定盘有限公司的上午定盘为依据,最低价格波幅每金衡安士0.1美元。合约月份包括现货月及下两个曆月。 交易时间为上午8:30至下午5:00 (没有开市前时段亦没有中午休市)。最后交易日是合约月份第三个最后的香港营业日。
  • 为何黄金期货是以伦敦黄金为标准,并以每金衡安士美元价格交易?为何香港交易所不用本地黄金及以港元交易?
  • 答:  伦敦黄金标准是一种于香港及国际间均受欢迎的标准。它是纽约及伦敦所採用的报价标准。它亦是香港机构投资者及参与伦敦黄金孖展交易的个人投资者所採用的单位。
  • 为何黄金期货交易没有中午休市?
  • 答:  对投资者而言,没有中午休市可让他们因应市场转变而作出交易仓盘的调整。在该时段,东京黄金期货市场仍在进行交易。
  • 黄金期货是不是以实物交收?
  • 答:  在香港交易所买卖的黄金期货不是以实物交收而是以现金交收。以现金交收的黄金期货是符合现有香港交易所、结算所及交易所参与者的监管、交易及结算的基础。
  • 黄金期货的最后结算价是怎样决定?
  • 答:  黄金期货的最后结算价为伦敦黄金市场定盘有限公司于最后交易日透过伦敦黄金市场协会所发放的每金衡安士黄金美元价格的上午定盘。黄金定盘是指黄金协会定盘成员的买卖盘通过定盘机制所达成的单一黄金报价。该协会早于1919年已为贵金属定价。黄金期货採用的伦敦黄金的上午定盘是于每个交易日香港时间5时30分 (夏季)及下午6时30分(冬季) 为定价。黄金期货合约到期时将以美元现金结算。
  • 黄金期货的按金水平是多少及怎样计算其按金?
  • 答:跟其他衍生产品一样,香港交易所会不时通知市场参与者有关黄金期货的最新按金水平,而有关的风险系数档桉及参数设定档桉亦会提供予结算所参与者作为以PC-SPAN计算按金之用途。有关黄金期货的风险系数档桉样品、参数设定档桉样品及PC-SPAN按金计算例子,请浏览香港交易所网站「市场运作」下的「结算系统 ─ 衍生产品结算及交收系统」栏目。
  • 黄金期货合约是否有持仓限额及大额未平仓合约的申报要求?
  • 答:黄金期货合约是没有持仓限额。黄金是国际性的资产,拥有庞大的交易流通量。任何期货价格重大的扭曲将会被套戥活动矫正过来,市场操控的风险极低。
      大额未平仓合约的申报要求则为于任何一个合约月份,每名交易所参与者本身账户为500 张未平仓合约;及于任何一个合约月份,每名客户为500 张未平仓合约。 大额未平仓合约的申报要求与恒生指数期货相同。
  • 甚麽是港元利率期货?
  • 答:港元利率期货是与香港银行同业拆息为挂勾的期货,分一个月及三个月港元利率期货合约两种。
      香港银行同业拆息是香港银行同业之间买卖港元投资工具所选定的利率。该拆息(一个月至十二个月)的定盘是根据香港银行公会指定的二十间银行于香港时间早上十一时正提供的报价,剔除最高的三个报价(如出现相同,选取最高的三个)及最低的三个报价(如出现相同,选取最低的三个),以该剩馀十四个报价的平均值(下调至五个小数点)作为期间的香港银行公会结算利率。
  • 甚麽是三年期外汇基金债券期货?
  • 答:外汇基金债券期货是以票息6%的三年期名义外汇基金债券作基准的期货合约。每张合约价值1,000,000港元。外汇基金债券是香港特别行政区政府根据《外汇基金条例》 (香港法例第66章) 为外汇基金发行的港元债务证券。
  • 怎样釐定外汇基金债券的最后结算价?
  • 答:最后一个交易日当天,该合约月份最后一宗交易的5分钟时段内执行的所有该合约月份交易的成交量加权平均成交价。(为计算最后结算价,正常最后交易日的交易时间会划分为30 个五分钟时段。) 若在最后交易日该合约月份并无成交,最后结算价则为上日的结算价。
      举例:
      在最后交易日,最后一宗交易在10:04:05,以103.70元成交100张合约。那个五分钟时段的交易如下:
      在10:00:30 103.50 元 50 张合约
      在10:02:05 103.65 元 100 张合约
      在10:04:05 103.70 元 100 张合约
      最后结算价将会是103.64。