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市场震荡下挫 节前A股有望短线回稳
上海证券报  2018-02-12       ] [  ] [  ]  打印
   上周,A股市场不仅创业板指数明显下跌,前期强势的上证50指数和上证指数也大幅下挫。其原因,既有来自全球股市大幅下跌的影响,也有来自A股自身利淡因素的影响。不过,经过上周持续下挫,场内护盘动能有所增强,或将暂时缓解市场恐慌情绪,有利于春节前A股震荡企稳。
   A股市场节前有望震荡企稳
   上周,A股持续下跌,引发了市场恐慌情绪进一步上升,市场参与者担忧A股是否会面临进一步杀跌风险。与此同时,伴随一些公司股票价格的持续下跌,为避免构成负面影响,不少上市公司纷纷发布停牌公告。这可能会影响A股市场的正常交易。
   值得关注的是,市场各方开始亮出稳定A股市场的各种举措,一些上市公司积极自救。近期,部分上市公司大股东呼吁员工和高管增持股票,甚至发布"兜底式增持"公告,对公司高管或员工增持股份所需的资金进行"兜底"。类似市场信息增多,一定程度上有利于缓解市场参与者的担忧情绪。此外,上周五,美股上涨1.38%。据此推测,春节前3个交易日,A股市场有望震荡企稳。
   适量参与市场反弹行情
   尽管眼下A股市场有望震荡企稳,但一些市场因素变化未定,这预示着A股后续走势不会一帆风顺。
   首先,资管新规尚未落地。目前市场对资管新规的争议较大,这一新规对相关利益攸关方的影响尚待观察。这将对未来A股市场运行构成较大的不确定性,特别是可能对市场资金面形成一定的影响。
   其次,以银行股为代表的蓝筹股和白马股前期涨幅较好,但目前可能面临新的市场考验。比如说,供给侧结构性改革,使得煤炭和钢铁行业利润上升,煤炭和钢铁等周期股业绩也出现回升,但预计未来周期股业绩进一步回升的空间相对有限,2018年业绩增速可能会低于预期。再比如,受到居民理财意识提升、互联网金融介入等因素的影响,近年来我国银行业的资金来源成本迅速上升,但贷款利率并未出现较大的变动。这说明,银行股盈利增速有可能回落,不利于银行股保持目前的估值优势。或者说,预示着从2016年下半年开始的蓝筹股或白马股估值重估的基础正在出现松动,这不利于蓝筹股或白马股的业绩回升。
   进一步分析,一旦大市值品种的股价出现趋势性拐点,其调整的周期往往会持续较长的时间。尽管近期蓝筹股、白马股、小盘股或科技股等出现反弹,对A股市场震荡企稳影响较大,但市场运行格局可能会出现分化。例如,一些超跌、估值较低且业绩有望保持一定增速的中小市值品种在2018年有望展开较大力度的反弹。
   基于上述分析,建议市场参与者在操作中需要关注两点:一是市场恐慌情绪已有所缓和,市场各方有关稳定A股市场的举措或已释放出一定的暖意,有利于A股市场的短线震荡企稳;二是影响A股市场的一些利淡因素仍然存在,所以不宜过高期待近期市场的反弹空间。但是,鉴于创业板指已下跌两年多,市场可能会形成以创业板指为代表的中小市值品种的结构性行情。比如说,代表着未来产业发展方向的人工智能、芯片等产业股,还有医药股、天然气及地方电网等概念股,这些个股都可能会有突出的市场表现。在保持适宜仓位比例的前提下,可以适度参与此类个股的反弹行情。
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